Sanırım ilk olarak 2023 Mayıs ayında, dolarizasyonu engellemek ve yatırıcıya alternatif bir yatırım aracı sunmak maksadıyla borsanın öncelendiğini söylemiş ve bunu da “PATRON MUTLU SON İSTİYOR” mottosu ile anlatmaya çalışmıştım.
Sonrasında ise özellikle negatif reel faiz politikasından dönülmesinin zorunluluk arz etmesi ile birlikte, öncelikler değişmiş, parasal sıkılaşma başlamış ve parasını değerlendirmek isteyen yatırımcılar için başta mevduat, altın gibi daha yüksek getiri imkanı sunan yatırım araçları borsaya istinaden daha cazip bir hal almıştır.
Endeks mühendisliği ile 2024 yılı içerisinde BİST100 endeksi, 7.500 puan seviyesinden. 11.250 puan seviyesine kadar yükselip sonrasında 9.830 puan seviyesinde kapatarak yıllık %31 yükseliş gösterse de bunu bankacılık endeksi ve bir iki hisse sayesinde olduğu, diğer hisselerin ise bu yükselişe ayak uydurmadığı hepimizin malumudur.
Tamam da arkadaş eskiden mutlu son isteyen patron şimdi niye istemiyor dediğimizi duyar gibiyim. O zaman kısaca özetlemeye çalışayım; düşük faiz ortamında yatırımcılara mevduatın çekici bir alternatif olarak sunulamaması, Türk yatırımcı profilinin dolar fobisi, dövizi kontrol edecek enstrümanların azalması gibi sebeplerle DÖVİZE ALTERNATİF OLARAK BORSA ÖNCELENDİ .
Bu tam da bir hükümet politikası olarak uygulandı, varlık fonu kaynakları ile borsanın desteklenmesi, yatırım ve emeklilik fon kaynağının borsaya yönlendirilmesi, halka arzlar ile yatırımcının borsaya çekilmesi gibi hususların hepsi PATRON MUTLU SON İSTİYOR isimli filmin farklı sahneleriydi.
Fakat öncelikle Cumhurbaşkanlığı sonrasında da Yerel Yönetimler seçimleri sonrası paradigma değişikliği paralelinde öncelik enflasyonla mücadeleye verildi ve bu konuda tam istendiği gibi olmasada belli bir mesafe alındı.
Bundan sonrası için ne olacak derseniz, enflasyonun istenilen seviyeye çekilmesi sonrası, faiz indirimlerinin de bunu takip edecek olması sebebiyle; hali hazırda paranın park halinde beklediği para piyasası fonları ile mevduattan çıkacak paranın dövize kaymasının önüne geçilmesi öncelik arz edecektir.
İşte tam o anda paranın dövize kayışını engellemek için PATRON TEKRAR MUTLU SON İSTEYECEKTİR.
Bu dönemde faizlerin de düşecek olması sebebiyle oyuncuların da maliyetlerinin azalacak olması sebebiyle borsanın hareketleneceği aşiklardır.
Tamam da peki faiz o seviyeye ne zaman inecek dediğinizi duyar gibiyim. Sanırım bu sorunun cevabını bilen yok ama şunju biliyorum ki;
Daha önce Yorgun Para olarak isimlendirdiğimiz, ticaret/sanayi ile uğraşan ama elinde bulunan parayı değerlendirmek için uygun mecra arayan bir kısım yatırımcının borsada ufak ufak pozisyon almaya balşladıkları biliyoruz.
Şimdi önemli olan enflasyon ve sonrasında da faizdeki düşüş hızı. Çünkü bu düşüş hızı paralelinde hükümetin yine eskisi gibi veya son bir yılda suni olarak dövizi baskılama çalışmasının uzantısı olarak borsayı dövizin karşısına alternatif yatırım aracı olarak koymak isteyeceği düşünüyorum.
Diğer taraftan bunun yapılabilmesi için gerekli tüm alt yapı da hazırlanmış durumda. Yabancının 2020 yılında borsadan çıkışını takip eden süreçte Fonların borsadaki portföy büyüklükleri ve payları her geçen yıl artarak büyüdü.
Diğer taraftan Temmuz 2024 sonrası yabancının 3,4 milyar dolar tutarında satış yapmasına karşın BİST100 endeksinin gördüğü zirveden sadece %13 civarında düşmüş olduğu ve takas değişimleri dikkate alındığında, satışların büyük oranda karşılandığın görülmektedir.
Fakat özellikle Moddy’s ve Fitch’in son raporlarında altını çizdiği,
- Negatif faiz politikasına dönüş
- Otoritenin merkezileşmesi
- Yapısal reformlarda yeterli ivmenin yakalanamaması
gibi riskler ve hali hazırda yatırım yapılabilir ülkeler seviyesine çıkamamış olmamız gibi sebeplerle risk algısı yüksek hegde fonlar haricinde yakın zamanda orsa İstanbul’a yabancı yatırımcı ilgisinin artmayacağı (siyasi gerekçelerin paraleli olarak giren kaynak hariç) gerçeği hepimizin malumudur.
Belirtmiş olduğum hususlar çerçevesinde; enflasyon ile mücadelede istenilen başarının yakalanması durumunda arkasından gelecek faiz indirimleri ile birlikte hükümetin planladığı ekonomi modelinde başarıya ulaşma adına ve paranın dövize kaymasını önlemek için eskiden olduğu gibi yatırımcıların borsaya yönlenmesi için ilave çaba göstereceği düşüncesi bende ağır başıyor.
Yani eğer enflasyonla mücadelede başarı sağlanırsa PATRON MUHTEMELEN TEKRAR MUTLU SON İSTEYECEK
Yorumlar kapalı.