Merkez Bankası haziranda faiz indirimine karar verecek mi?

TÜİK, Mayıs ayı enflasyonunu aylık bazda %1,53 oranında artışla yıllık %35,41 olarak açıkladı.

Piyasa beklentilerinin altında kalan bu verilerle birlikte, yerli ve yabancı ekonomistler ve yatırım kuruluşları 19 Haziran’da açıklanacak TCMB faiz kararı öncesi beklentilerini yeniden gözden geçiriyorlar.

Capital Economics: Faiz İndirimi Olabilir

Capital Economics, beklentilerin altında açıklanan enflasyon verisinin ardından yaptığı değerlendirmede, TCMB’nin bu ay faiz indirmesinin ihtimal dışı olmadığını vurguladı. ING de kendi beklentilerini açıkladı.

Enflasyonun Düşüşünde Baz Etkisinin Rolü Var

TÜİK’in açıkladığı Mayıs ayı enflasyon rakamlarını değerlendiren ING, Mayıs ayında yıllık enflasyonun Nisan ayındaki %37’den %35,4’e gerilemesinde baz etkisinin güçlü bir rol oynadığını belirtti.

ING, TCMB’nin 19 Haziran’da yapılacak PPK toplantısında politika faizinde bir değişikliğe gitmesini beklemediklerini de vurguladı.

ING’nin enflasyon rakamlarıyla ilgili değerlendirmeleri şöyle oldu:

“Sonuç olarak, güçlü baz etkisi ve fiyat baskılarındaki genel düşüşler yıllık enflasyonu aşağı çekerek iyileşme eğilimini destekledi. Bu durum, TCMB’nin zamanında ve kapsamlı adımlar atması sayesinde son dönemde piyasalarda yaşanan dalgalanmaların enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı kaldığını göstermektedir. Keskin döviz kuru hareketleri, büyük ücret ayarlamaları, düzenlenmiş fiyatlarda beklenmedik artışlar ya da emtia fiyatlarında artış gibi başka şoklar yaşanmazsa, bu yılın sonunda enflasyonun %30’un altında kalmasını bekliyoruz.”

Ekonomideki Belirsizlik Devam Ediyor

TCMB şu anda makro ihtiyati tedbirler uygulamaktadır ve hem kredi fiyatını hem de hacmini kontrol etmek için politika faizine ve kredi sınırlarına aynı anda başvurmaktadır.

Son enflasyon raporunu sunan Başkan Yardımcısı Cevdet Akçay, bankanın iki seçenekle karşı karşıya olduğunu ifade etti:

a) Makro ihtiyati tedbirleri sürdürürken koşullar elverirse faizleri düşürmek veya

b) Politika faizini yüksek tutarken hacim kısıtlamalarını kademeli olarak kaldırmak.

Bu iki strateji arasında nasıl bir seçim yapılacağı şu an için netlik kazanmış değil, ancak TCMB’nin 19 Haziran’da yapılacak PPK toplantısında politika faizinde bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor.

Banka kredi verenleri şimdilik ağırlıklı olarak üst banttan fonlama yapmakta ve gecelik faiz oranını %49 civarında tutmaktadır. Mayıs ayı enflasyon verileri, istikrar kazanan piyasa koşulları ve rezerv birikiminin yeniden başlaması (Mayıs başında 138,5 milyar $’dan en son 153,1 milyar $’a) bir araya geldiğinde, TCMB’nin fonlamasını bir haftalık repo ihalelerine kaydırmasını sağlayabilir ve potansiyel olarak politika faiziyle uyumlu daha düşük bir efektif fonlama oranına yol açabilir.