PİYASALAR VE FAİZ BEKLENTİLERİ YENİDEN ŞEKİLLENİYOR
ANKARA – Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2024 yılı Enflasyon Raporu’nda yıl sonu enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Bu durum, kısa vadede faiz indirimlerinin devam edebileceği ancak uzun vadede enflasyon beklentilerinin bozulabileceği sinyalini verdi.
Son açıklamalar, faiz indirimlerinin hız kesmesi gerekliliğini de gündeme getirirken, piyasalarda uzun vadeli faizlerin yükselmesi dikkat çekti.
ENFLASYON BEKLENTİLERİNDEKİ ARTIŞ PİYASALARI NASIL ETKİLEDİ?
Merkez Bankası, yıl sonu enflasyon tahminini %24’e yükseltirken, tahmin bandının üst sınırını %29’a çıkardı. Bu revizyon, piyasaların enflasyonun beklenenden daha uzun süre yüksek kalabileceği yönünde fiyatlama yapmasına neden oldu.
Bu durumun doğrudan etkisi, 10 yıllık tahvil faizlerinde görüldü. Son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısından bu yana 10 yıllık gösterge tahvil faizi 78 baz puan artarak %28.4’e yükseldi. Yapılan hesaplamalar, bu artışın tamamen enflasyon beklentilerinin yükselmesinden kaynaklandığını gösteriyor.
Tahvil fiyatlamalarına göre, önümüzdeki 10 yıl için ortalama enflasyon beklentisi 75 baz puan artarak %23.3’e ulaştı. Piyasalarda, cuma günü açıklanacak Piyasa Katılımcıları Anketi’nin de enflasyon beklentilerindeki bozulmayı yansıtacağı öngörülüyor.
EKONOMİDE GÜÇLENEN TALEP, FAİZ İNDİRİMLERİNİ ZORLAŞTIRABİLİR
TCMB’nin açıklamalarına göre, çıkış açığı geçen yılın son çeyreğinde negatif kaldı ancak bu yılın başında talepte toparlanma yaşanıyor. Bu da, ekonomik büyümenin yılın ilk çeyreğinde hızlandığını gösteriyor.
Öncü göstergelere göre:
• Kartlı harcamalar Aralık ve Ocak aylarında hızlanarak güçlü bir başlangıç yaptı.
• Reel net kredi kullanımı (RENKK) göstergesi, ortalamaların altında olsa da belirgin bir toparlanma gösteriyor.Bu veriler, faiz indirimlerine devam edilmesi halinde talep yönlü enflasyonist baskıların sürebileceğini işaret ediyor.
FAİZ İNDİRİMLERİ DEVAM EDECEK Mİ?
Merkez Bankası’nın kısa vadede hemen faiz indirimlerini durdurması beklenmiyor. Ancak:
• TCMB’nin yıl sonu enflasyon tahminini yukarı çekmesi,
• Şubat, Mart ve Nisan aylarında beklenen yüksek aylık enflasyon rakamları,
• Ekonomide güçlü seyrin devam etmesi,gibi faktörler, faiz indirim hızının gözden geçirilmesini gerektirebilir.
Özellikle:
• Şubat ayında %4-5,
• Mart ayında %2-2.5,
• Nisan ayında %2.5-3 seviyelerinde aylık enflasyon beklenmesi, TCMB’nin Mart ve Nisan aylarında 250 baz puanlık faiz indirimlerine devam edebileceğini gösteriyor.Ancak ekonomideki güçlü büyüme eğilimi devam ederse, yılsonu enflasyon beklentilerinin %29’u aşması ve faiz indirimleri için alanın daralması muhtemel görünüyor.
Bu nedenle, Merkez Bankası’nın piyasa beklentilerinin aksine, faiz indirim hızını erkenden yavaşlatması gerekebilir. Ayrıca, kredi büyümesini sınırlayacak adımların da devreye alınması, enflasyonun kontrol altında tutulması için kritik olacak.
Yorumlar kapalı.