ABD ekonomisi şimdiye dek benzerine rastlamadı: Bu şok küresel çapta etki yaratabilir.

ABD Hazine Bakanlığı, 3, 10 ve 30 yıllık tahvil ihalelerine giriş yaparak çalışmalarına başladı. İlk bakışta rutin bir uygulama gibi görünen bu borçlanma işlemi, artan bütçe açıkları, belirsiz faiz oranları ve kredi riskleri ile mücadele eden ABD ekonomisi için adeta bir güven testi işlevi görüyor.

Mevcut verilere göre tahvil talebi, yatırımcıların hem iç hem de dış politika risklerini nasıl değerlendirdiğini gözler önüne serecek.

BORÇ YÜKÜ TARTIŞMALARININ GÖLGESİNDE İHALE

ABD’nin toplam kamu borcu 36 trilyon doları geçmiş durumda. Piyasalarda ise Moody’s’in geçtiğimiz aylarda yaptığı kredi notu uyarıları hâlâ yankı bulmaya devam ediyor. 12 Haziran tarihinde gerçekleştirilecek tahvil satışları, ABD ekonomisinin uzun vadeli sürdürülebilirliğine yönelik inancı yeniden ölçme fırsatı sundu.

Özellikle 10 ve 30 yıllık tahvillere yönelik talep, yatırımcıların orta vadeli risk algısını belirlemede önemli bir gösterge olacaktır.

FAİZLER YÜKSEK, GÜVENSİZLİK DERİN

Fed’in faiz oranlarını uzun süre yüksek seviyelerde koruyabileceğine dair sinyaller vermesi, ABD Hazine Bakanlığı’nın borçlanma maliyetlerini artırmaktadır. Bu durum, yatırımcıların daha temkinli yaklaşmasına yol açıyor. Artan borçlanma gereksinimi ile ilişkilendirilen bu ihaleler, yatırımcıların risk iştahını doğrudan yansıtacaktır.

Tahvil denetçileri, mali disiplin eksikliğine karşı duyarlılık gösteren yatırımcılar olarak bilinir ve bu ortamda daha yüksek getiri talep edebilirler.

KÜRESEL TALEP JEOPOLİTİK GERİLİMLERDEN ETKİLENECEK

Son dönemlerde Çin ve Japonya gibi büyük tahvil alıcılarının satın alma eğilimleri dalgalı bir seyir izliyor. Jeopolitik gerilimler, özellikle Asya merkezli fonların ABD varlıklarına olan ilgisini kısıtlayabilir. Bu durum, ihalede belirecek faiz oranlarını doğrudan etkileme potansiyeline sahip.

ABD tahvillerine yönelik küresel talep, aynı zamanda doların rezerv para statüsü ve ABD’nin küresel ekonomik liderliği açısından da önemli bir gösterge niteliğini taşıyor.

ABD’NİN UZUN VADELİ TAHVİL TESTİ

Hazine Bakanlığı, Salı günü 58 milyar dolarlık üç yıllık tahvil ihalesi ile süreci başlattı. Bunu takiben Çarşamba günü 39 milyar dolarlık 10 yıllık tahvil ve Perşembe günü 22 milyar dolarlık 30 yıllık tahvil ihaleleri gerçekleştirilecek. Analistler genel olarak bu ihalelerin büyük bir sorun çıkmadan yapılmasını öngörüyor, ancak tahvillere olan talebin zayıf olması da bekleniyor.

İhalelerin sonuçları, sadece getiri oranlarını değil, aynı zamanda ABD ekonomisine dair küresel algıyı da ortaya koyma potansiyeline sahip.

ABD’NİN MALİ İTİBARINA YÖNELİK GÖZLEMLER

Uzmanların değerlendirmelerine göre, 12 Haziran tarihindeki ihaleler sadece borçlanma süreci değil; aynı zamanda ABD’nin mali itibarı, siyasi istikrarı ve makroekonomik dengeleri açısından sessiz bir referandum niteliği taşıyacak. Özellikle 10 yıllık tahvilde düşük talep gelmesi, ABD’nin hem mevcut hem de gelecekteki ekonomik rotasına dair yeni soru işaretleri oluşturabilir.