Merkez Bankası duyurdu: Enflasyon tahminleri ve cari açık verileri hangi yönde?

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2023 yılı haziran ayına yönelik piyasa katılımcıları anketinin sonuçlarını yayımladı. Bu rapor, dolar, faiz, enflasyon ve büyüme beklentilerinde önemli değişiklikler olduğunu ortaya koydu. Anketten elde edilen verilere göre, katılımcıların yıl sonu enflasyon ve döviz kuru tahminlerinde bir azalma gözlemlenirken, temmuz ayı için faiz indirimi tahminleri dikkat çekti.

Haziran 2025 anketine göre, piyasa katılımcılarının cari yıl sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi, önceki anketteki yüzde 30,35 seviyesinden yüzde 29,86’ya geriledi. Ayrıca, 12 ay sonrası TÜFE beklentisi mayıs ayında yüzde 25,06 iken, haziran anketinde bu oran yüzde 24,56 olarak güncellendi. 24 ay sonrası enflasyon beklentisi de aynı dönemde yüzde 17,77’den yüzde 17,35’e çekildi.

FAİZ İNDİRİMİ BEKLENTİSİ

Katılımcılar, BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı’nda cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisini geçen dönemde yüzde 49,00 olarak belirtmişken, haziran ayında bu oran yüzde 46,21 seviyesine düştü.

Merkez Bankası’nın politika faizi beklentisi ise bu dönemde yüzde 46 olarak belirlendi. Piyasa analistleri, TCMB’nin temmuz ayında 3 puanlık bir faiz indirimi gerçekleştireceğine inanıyor. Bu tahmin doğrultusunda, faizin eylül ayında yüzde 40,4’e, yıl sonunda ise yüzde 36,1’e kadar inebileceği öngörülüyor.

Katılımcılar, 12 ay sonrası için faiz oranının yüzde 29,3 olmasını beklerken, 2026 yılsonu için faizin yüzde 24,3, 2027 yılına gelindiğinde ise yüzde 20,1 seviyesine kadar düşeceğini tahmin ediyorlar.

DOLAR KURU BEKLENTİLERİ GÜNCELLENDİ

2025 yılı sonuna ilişkin dolar/TL tahmini, mayıs anketinde 43,70 iken, haziran anketinde 43,57 seviyesine çekildi. Bununla birlikte, 12 ay sonrası dolar kuru tahmini mayıs ayında 46,62 iken, haziranda bu rakam 47,04’e yükseldi.

BÜYÜME TAHMİNLERİ DEĞİŞMEDİ

Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYH) büyüme tahminleri ise sabit kaldı. Katılımcılar, 2025 yılı büyüme beklentisini yüzde 2,9, 2026 yılı içinse yüzde 3,7 olarak öngörmeye devam etmektedir.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, haziran dönemine ait piyasa katılımcıları anketini yayımladı. Açıklanan sonuçlar, dolar, faiz, enflasyon ve büyüme beklentilerinde önemli değişiklikler olduğunu göstermektedir. Anket katılımcılarının yıl sonu enflasyon ve döviz kuru tahminlerinde düşüş dikkat çekerken, temmuz ayı için faiz indirimi beklentisi de öne çıktı.

ENFLASYON BEKLENTİLERİNDE DÜŞÜŞ

Haziran 2025 anket verilerine göre, katılımcıların cari yıl sonu TÜFE beklentisi, bir önceki anketteki yüzde 30,35 oranından yüzde 29,86’ya geriledi. 12 ay sonrası TÜFE beklentisi ise mayıs ayında yüzde 25,06 olarak kaydedildi; haziran anketinde ise bu oran yüzde 24,56 oldu. 24 ay sonrası enflasyon tahmini de aynı süre zarfında yüzde 17,77’den yüzde 17,35’e düştü.

FAİZ İNDİRİMİNİN BEKLENMESİ

Katılımcılar, BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı’nda cari ay sonu gecelik faiz oranı beklentisini bir önceki ankette yüzde 49,00 olarak belirtmişken, bu oran haziran döneminde yüzde 46,21 düzeyine çekildi.

TCMB’nin politika faizi ile ilgili beklenti, bu anket döneminde yüzde 46 seviyesinde oluştu. Katılımcılar, Temmuz ayında TCMB’nin politika faizinde 3 puanlık bir indirim yapmasını bekliyor. Bu tahmin doğrultusunda, faizin eylül ayında yüzde 40,4’e, ve yıl sonunda ise yüzde 36,1’e düşmesi öngörülmekte.

Katılımcılar için 12 ay sonrası faiz oranı tahmini yüzde 29,3; 2026 yılı sonu tahmini ise yüzde 24,3, 2027 yılında ise yüzde 20,1 seviyesine kadar düşmesi bekleniyor.

DOLAR/TL BEKLENTİLERİNDE GÜNCELLEME

2025 yıl sonuna dair dolar/TL tahmini, mayıs anketinde 43,70 iken, haziran anketinde 43,57 olarak belirlenmiştir. 12 ay sonrası dolar kuru tahmini ise mayıs döneminde 46,62 iken, haziranda 47,04’e yükselmiştir.

BÜYÜME BEKLENTİLERİNDE DEĞİŞİKLİK YOK

Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYH) büyüme tahminleri ise değişiklik göstermedi. Katılımcıların 2025 yılı için büyüme tahmini yüzde 2,9, 2026 yılı içinse yüzde 3,7 olarak belirlenmiştir.

CARİ AÇIK NİSAN AYINDA 7,9 MİLYAR DOLAR OLDU

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın yayınladığı ödemeler dengesi istatistiklerine göre, 2025 yılı nisan ayında cari işlemler hesabı 7 milyar 864 milyon dolar açık verdi. Enerji ve altın hariç tutulduğunda cari işlemler açığı ise 1 milyar 938 milyon dolar olarak kaydedildi. Aynı ayda dış ticaret açığı ise 9 milyar 891 milyon dolar düzeyine ulaştı.

AA Finans’ın ödemeler dengesi tahmin anketine katılan ekonomistler, nisan ayında cari açığın 7 milyar 80 milyon dolar seviyesinde gerçekleşeceğini öngörmüşlerdi. Yıllık verilere göre, nisan itibarıyla cari açık yaklaşık 15,8 milyar dolar olurken, dış ticaret dengesi yıllık bazda 60,4 milyar dolar açık verdi.

HİZMETLER DENGESİ VE ALT KALANLAR

Nisan ayında hizmetler dengesi 62 milyar dolar fazla verirken, aynı dönemde birincil gelir dengesi 17,3 milyar dolar ve ikincil gelir dengesi ise 188 milyon dolarlık açık kaydetti. Hizmetler dengesinden elde edilen net girişler 3 milyar 903 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti. Bu kalem kapsamında taşımacılık hizmetleri 1 milyar 600 milyon dolar, seyahat kaleminden ise 3 milyar 92 milyon dolar net gelir sağlamıştır.

FİNANS HESABI VE SERMAYE HAREKETLERİ

2025 yılı nisan ayı itibarıyla yıllık cari açığın finansmanında net doğrudan yatırımlar 4,3 milyar dolar, net portföy yatırımları 0,8 milyar dolar, krediler ise 25 milyar dolar katkıda bulundu. Net döviz ve mevduat kalemi ise 17,1 milyar dolar negatif etki yarattı. Merkez Bankası’nın döviz rezervlerinde bu dönemde net 10,9 milyar dolar azalma yaşandı.

Nisan ayında doğrudan yatırımlara dayalı net çıkış 268 milyon dolar olarak kaydedildi. Yurt dışında bulunan yerleşiklerin Türkiye’ye doğrudan yatırımları 408 milyon dolar artarken, yurt içinde bulunan kişilerin yurt dışındaki yatırımları 676 milyon dolar yükseldi. Gayrimenkul yatırımları kapsamında yurt içindeki yatırımcıların yurt dışındaki yatırımları 232 milyon dolar, yurt dışındaki yatırımcıların Türkiye’de gerçekleştirdiği işlemler ise 140 milyon dolarlık net alım yaptı.

Portföy yatırımları nisan ayında 10 milyar 877 milyon dolar net çıkış gösterdi. Bu dönemde yurt dışındaki yatırımcılar hisse senedi piyasasında 147 milyon dolar, devlet iç borçlanma senetlerinde ise 6 milyar 430 milyon dolar net satış yapmıştır.

Yurt dışındaki tahvil ihraçları incelendiğinde bankalar, Genel Hükümet ve diğer sektörlerde sırasıyla 578 milyon, 2 milyar 139 milyon ve 17 milyon dolar net satışolarak ortaya çıkmıştır. Kredi kullanımı açısından ise bankalar bu ay 10 milyar 830 milyon dolarlık geri ödeme yapmıştır. Genel Hükümet ve diğer sektörlerin kredi kullanımları 3 milyon ve 625 milyon dolar olarak şekillendi.

Diğer yatırımlar kategorisinde yurt dışı bankaların yurt içindeki mevduatları net 534 milyon dolar artış gösterdi. Bu yükseliş, Türk lirası cinsinden 861 milyon dolar net artış ve yabancı para cinsinden 327 milyon dolar net azalmadan kaynaklanmıştır. Resmi rezervlerde ise toplam 24 milyar 988 milyon dolar düzeyinde net azalma yaşanmıştır.