Enflasyon verilerinin ardından faiz indirimine yönelik beklentiler arttı

Güncelleme: 03/07/2025 16:32

Ekonomistler, TÜİK’in haziran ayı enflasyon verilerinin faiz indirimine yönelik beklentileri güçlendirdiğini ifade etti.

Türkiye İstatistik Kurumu’nun (TÜİK) açıkladığı verilere göre, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) haziran ayında aylık bazda yüzde 1,37, Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) ise yüzde 2,46 oranında artış gösterdi. Yıllık enflasyon ise tüketici fiyatlarında yüzde 35,05, yurt içi üretici fiyatlarında ise yüzde 24,45 olarak belirlendi.

Ekonomist Haluk Bürümcekçi, bu verileri değerlendirerek, “Bankalara uygulanan kredi sınırlamalarının devam etmesi, faiz artışlarıyla para politikalarının sıkılaştırılması ve döviz satış müdahalelerinin desteğiyle Türk Lirası’nda reel değer kazanımı sağlanıyor. İç talep ve ekonomik aktivitedeki yavaşlama enflasyonun düşüş eğiliminde olduğunu gösteriyor.” şeklinde konuştu.

Bürümcekçi, yılın ikinci yarısında kurlar, ücretler, yönetilen fiyatlar ve emtia fiyatlarında beklenmedik bir durum yaşanmaması halinde enflasyonun 2025 yılı sonunda yüzde 30 seviyelerine düşebileceğini belirtti. Ayrıca, gıda enflasyonunun, işlenmemiş ve işlenmiş gıda kategorilerini etkileyeceğini ifade etti.

Bürümcekçi, “TCMB, ana eğilimler açısından mevsimsellikten arındırılmış TÜFE göstergelerini izliyor ve haziran ayında bu göstergelerin ılımlı bir artışa işaret ettiğini görüyoruz.” dedi.

Merkez Bankası, 19 Haziran’daki PPK toplantısında bir hafta vadeli repo faiz oranını yüzde 46’da sabit tutarken, faiz koridorunun üst sınırını asimetrik olarak yüksekte tutmaya devam ettiğini hatırlatan Bürümcekçi, “Enflasyonda belirgin bir bozulma öngörülmesi durumunda para politikası etkin bir şekilde uygulanacaktır.” mesajının, para politikası duruşunun sıkılaşma yönünde nötr bir hale döndüğünü düşündürdüğünü söyledi.

Bürümcekçi, şu ifadeleri kullandı:

“Son Enflasyon Raporu’nda belirtilen iki yıllık enflasyon tahminleri (TCMB 2025 için yüzde 24, 2026 için yüzde 12) Piyasa Katılımcıları Anketi’nde gözlemlenen (2025 tahmini yüzde 29,9, 2026 tahmini yüzde 20,4) tahminlerin altında kalmaya devam ediyor. Önceki dönemlerde ortalama yüzde 2,5 civarında olan enflasyon, mayıs ve haziran aylarda bir miktar yavaşlayarak yüzde 2 seviyelerine geriledi. Bu eğilimin devam etmesi durumunda yıl sonuna kadar TCMB’nin TÜFE tahminleri içinde kalması muhtemel gözüküyor. Son Piyasa Katılımcıları Anketi, finans kesiminin Temmuz ve Eylül toplantılarında toplam 300 baz puan, yıl sonuna kadar ise toplam 10 puan faiz indirimi beklediğini ve politika faizinin yılı yüzde 36 seviyesinde tamamlayacağı öngörüsünde bulundu.”

“Faiz koridorunun asimetrik olarak korunması bekleniyor”

Bürümcekçi, TCMB’nin 24 Temmuz’daki PPK toplantısında politika faizinde 250 baz puanlık bir indirim yapma olasılığının yüksek olduğunu belirterek, yurtiçi ve uluslararası riskler göz önünde bulundurularak bu toplantıda da faiz koridorunun asimetrik korunabileceğini dile getirdi.

Bluebay Varlık Yönetimi Gelişen Piyasalar Kıdemli Stratejisti Timothy Ash, Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in uyguladığı planların başarılı olduğunu ve TCMB’nin son faiz artışlarının ekonomik aktiviteyi yavaşlatmaya başladığını belirtti. Ash, “Türkiye’de enflasyonun beklenenden daha yavaş seyrettiği, faiz indirimine yönelik beklentileri destekliyor. Enflasyonun aşağı yönlü sürpriz yapmaya devam edeceğini düşünüyorum.” şeklinde değerlendirme yaptı.