Ne Olacak Bu Altın’ın Hali

2022 Kasım ayında gördüğü 1614 dolar seviyesinden sonra, yaklaşık olarak 32 ay içerisinde 3.500 dolar sebiyesini görerek günümüz itibariyle 3363 dolar seviyesinde gezinin Ons Altın (XAUUSD) 2024 yılının yıldızı oldu desek yanlış olmaz

2020 yılından 2024 Mart ayına kadar defalarca 2070 direncini test eden XAUUSD’un fiyatı Mart 2024’de bu direnci kırdıktan sonra aynı hızla 3.500 dolar seviyesine kadar yükseldi ve son 3 aydır aynı 3250-3450 dolar bandında günlük haber akışları ile yatay bir seyir izliyor.

Peki XAUUSD’de bu keskin yükseliş niye gerçekleşti?

World Gold Council trafından yayımlanan raporlara baktığımızda; 2022 sonrası Merkez Bankalarının altına olan ilgisindeki artış XAUUSD’nin ünlü 2070 dolar direncini kırmasının esas sebebi olmuştur.

Toplam altın talebi 2018-2024 yılları arasında %4 oranında artarken, özellikle Merkez Bankalarının 2022 sonrası altına olan ilgisinin bu artıştaki etkisi yadsınamaz seviyededir.

Dünya altın tüketiminin büyük bir bölümünün ticari maksatlı (merkez bankaları, fonlar, bireysel talepler vs) olarak kullanıldığı dikkate alındığında, fiyat artışı ile birlikte ziynet eşyasına talep az da olsa azalırken, ticari maksatlı talebin artış göstereceği aşikardır.

Diğer taraftan dünya merkez bankaları nezdinde yapılan bir ankette merkez bankalarının altına olan talebinin artarak devam edeceği görüşünün ağır bastığı net olarak görülmektedir.

Bunlara ilave olarak; Haziran ayındaki güçlü pozitif akışlarla desteklenen 1. yarıyılda 38 milyar dolar tutarında altın fonlarının girişi, 2020’nin ilk yarısından bu yana en güçlü yarı yıllık performansı işaret ediyor.

Fonların elinde bulundurduğu altın miktarına da bakıldığında; talep artışı da net olarak görülmektedir.

Son olarak da üretim maliyetlerine ilişkin bir veri paylaşıp tabloyu tam olarak ortaya koymak istiyorum. 2021’de 1000 dolar seviyesinde olan ortalama çıkarım maliyeti günümüz itibariyle 1500 doların üzerinde seyretmektedir.

Belirtmiş olduğum hususlar çerçevesinde;

Merkez Bankalarının ekonomik savaştan korunmak için güvenli liman olarak gördüğü altının fiyatının ciddi oranda düşebilmesi için;

• Çıkarma maliyetlerinin gerilemesi
• Merkez bankalarının rezerv satışına geçmesi
• ETF’lerin altın pozisyonların azaltması
• Hindistan, Çin gibi zenginleşmekte olan ülkelerde milli gelir artışı ile birlikte kültürel alışkanlık olan altına olan ilginin azalması
• Teknolojik gelişmeler kapsamında altın yerine yeni bir elementin kullanılmaya başlanması

gerekmektedir.

Jeopplitik risklere geldiğimizde; jeopolitik risklerin hali hazırda süren ekonomik savaşla kıyaslandığında günlük volatilite haricinde ciddi bir etki yaratmadığını, trendi oluşturmaktan çok momentumu etkilediğini değerlendiriyorum.

Bu kapsamda; altın fiyatlarındaki trende değişimini tetikleyebilecek ana unsurun Merkez Bankalarının altın pozisyonlarını değiştirmesi olacağını, onun haricindeki etkenlerin ise trendi değiştirmekten çok dönemsel hareketler üzerinde etkili olacağını düşünüyorum.

Gelelim gram altına;

Gram altın = ( XAUUSD * USDTRY ) / 31,1 formülü esas alınarak hesaplandığı dikkate alındığıda, hesapta Ons Altın (XAUUSD) ve Dolar Kuru (USDTRY) olmak üzere iki değişken olduğu görülmektedir. Hali hazırda dolar kurunda enflasyon oranı altında bir ivme ile yükseldiği, ons altının da trend değişiminin yakın zamanda olmayacağına yönelik ortak görüşün oluştuğu göz önüne alınarak yatırımların yönlenirilmesinde fayda bulunmaktadır.