Europen Endüstri İnşaat Sanayi ve Ticaret A. Ş. Şirket Tanıtımı

Şirket, Hatpen PVC Kapı ve Pencere Sistemleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. unvanıyla 1993 yılında Eskişehir’de kurulmuş olup, 13.04.1998 tarihinde ünvanı Hatipoğlu Plastik Yapı Elamanları Sanayi ve Ticaret A.Ş. olarak değiştirilmiş ve 03.07.2017 tarihli 9358 sayılı Ticaret Sicil Gazetesinde ilan edildiği üzere Europen Endüstri İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş. olarak ünvanı tescil edilerek değiştirilmiştir. 

Şirket, Eskişehir Vergi Dairesi’nin 459 003 1804 sicil numaralı Kurumlar Vergisi mükellefi olup; “Eskişehir Organize Sanayi Bölgesi 17. Cad. No:33 Eskişehir” merkez adresinde faaliyetini sürdürmektedir. Şirket’in faaliyette bulunduğu adreste bulunan fabrika ve tesislerinde; PVC kapı pencere ve PVC’den imal edilen her türlü doğrama ve yapı elemanları sistemlerini yapmak, yerine monte etmek, bununla ilgili cihaz ve malzemelerin imalatını, toptan ve perakende ticaretini yapmak ve endüstriyel cam üretimi ve ticaretini yapmaktır. Şirket 1998 yılında ‘Europen’ markası ile üretim ve satışlarını başlatmıştır. 

Finansal Performans Değerlendirmesi

2025 yılının ilk yarısı itibarıyla şirketin toplam varlıkları yıl sonuna kıyasla önemli bir artış göstererek 13 milyar TL seviyesine yükselmiştir. Bu büyüme ağırlıklı olarak dönen varlıklardaki genişlemeden kaynaklanmış, kısa vadeli likiditeyi temsil eden kalemlerde belirgin bir artış yaşanmıştır. 

Duran varlıklardaki sınırlı yükseliş ise sabit yatırımların daha dengeli seyrettiğini ortaya koymaktadır. 

Kaynak tarafında ise dikkat çekici bir değişim söz konusudur; kısa vadeli yükümlülükler yıl sonuna göre yüksek oranlı bir artış gösterirken, uzun vadeli yükümlülükler gerilemiştir. Bu durum borç yapısının vadesel dağılımında kısa vadeye kayışı işaret etmekte ve likidite yönetimi açısından kırılganlık yaratmaktadır. Buna karşın özkaynaklar yılın ilk yarısında güçlenmiş ve artış kaydetmiştir. Özkaynakların bilanço içindeki ağırlığını koruması, artan kısa vadeli yükümlülüklere rağmen mali yapının dengeleyici unsuru olmuştur. 

Genel olarak değerlendirildiğinde, bilanço ölçeğinde büyüme olumlu bir gelişme olarak öne çıkmakla birlikte, kısa vadeli borçlardaki sert artış sürdürülebilirlik açısından dikkatle izlenmesi gereken temel risk unsurudur.

2025 yılının ilk yarısında şirketin hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre gerileyerek yaklaşık 2,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Gelirdeki bu düşüşe rağmen brüt kârın 548,7 milyon TL olarak korunmuş olması, maliyet yönetiminde görece bir esnekliğe işaret etse de, brüt kârlılık geçen yıla kıyasla zayıflamıştır.

Buna karşılık esas faaliyet kârı 677,8 milyon TL’ye yükselmiş ve operasyonel kârlılık tarafında olumlu bir gelişme kaydedilmiştir. 

Dönem kârı da 842,6 milyon TL’ye ulaşarak geçen yılın üzerinde gerçekleşmiş, böylece gelirlerdeki gerilemeye rağmen net kârlılık artışı sağlanmıştır. Bu tablo, şirketin hasılat tarafında daralma yaşarken faaliyet kârını ve nihai kârlılığını artırabilmeyi başardığını, dolayısıyla operasyonel etkinlik ve finansal yönetim anlamında güçlü bir performans sergilediğini ortaya koymaktadır.

Karlılık

2025 yılının ilk yarısında şirketin kârlılık göstergeleri farklı yönlerde bir seyir izlemiştir. Brüt kâr marjı geçen yılın aynı dönemine göre iki puan gerileyerek %21’den %19’a düşmüş, bu da maliyet baskısının brüt kârlılığı sınırladığını ortaya koymuştur.

Buna karşılık faaliyet kâr marjı %19’dan %23’e yükselmiş ve şirketin operasyonel etkinliğini artırarak faaliyet gelirlerini güçlendirdiğini göstermiştir. Net kâr marjı da benzer şekilde %23’ten %29’a yükselmiş, böylece brüt kârlılıktaki zayıflamaya rağmen şirketin net düzeyde daha yüksek kârlılık sağlamayı başardığı görülmüştür. 

Genel olarak değerlendirildiğinde, maliyetlerin baskısı altında brüt kâr marjı zayıflamış olsa da,faaliyet verimliliği ve finansal yönetim katkısıyla kârlılığın alt satırda kuvvetlendiği anlaşılmaktadır.

Rakip Analizi

Euren’in temel rasyolarının, Bist100 ve inşaatsektörüyle kıyasına aşağıdaki tabloda yer verilmiştir.

Genel Değerlendirme ve Yatırımcı Özeti

2025 yılının ilk yarısında şirketin hasılatı geçen yılın aynı dönemine göre gerilemiş olsa da, faaliyet ve net kâr marjlarında kaydedilen artış dikkat çekici olmuştur. Brüt kâr marjı maliyet baskıları nedeniyle sınırlı düşüş göstermiştir. Ancak operasyonel etkinliğin güçlenmesi sayesinde faaliyet kârı ve net kârlılık artış göstermiş, şirket gelirlerdeki azalışa rağmen daha yüksek kârlılık sağlamayı başarmıştır.

Güçlü Yönler

• Faaliyet kârı ve net kâr marjlarında iyileşme

• Operasyonel verimlilik ve gider yönetiminde olumlu performans

• Net kâr seviyesinin artış göstermesi

Zayıf Yönler

• Hasılatta daralma ve brüt kâr marjında gerileme

• Maliyet baskısının üst seviyelerde seyretmesi

• Satış hacmindeki düşüşün kârlılık üzerinde potansiyel baskı unsuru olması

Fırsatlar

• Verimlilik ve maliyet optimizasyonunun devamı halinde marjların daha da güçlenme potansiyeli

• Çeşitli ürün gamı ve geniş müşteri portföyünün risk dağıtıcı etkisi

• Pazar koşullarında olası iyileşme ile birlikte satış hacminde yeniden artış imkânı

Tehditler

• Küresel ve yerel ekonomik koşulların talep daralmasına yol açması

• Emtia fiyatlarındaki oynaklık nedeniyle maliyetlerin öngörülemez hale gelmesi

• Hasılatta devam eden zayıflamanın orta vadede kârlılığı baskılaması