Ağustos Ayında Çin Ekonomisinde Yavaşlama Derinleşti

Çin’in ekonomik yavaşlaması Ağustos ayında derinleşti; zayıf iç talep devam ederken ve Pekin’in endüstriyel aşırı kapasiteye karşı yürüttüğü kampanya üretimi kısıtlarken, bir dizi temel gösterge beklentilerin altında kaldı.

Ulusal İstatistik Bürosu’nun pazartesi günü açıkladığı verilere göre perakende satışları geçen ay bir önceki yıla göre %3,4 arttı. Reuters anketinde analistlerin %3,9 olarak öngördüğü büyüme tahminini kaçırdı ve Temmuz ayındaki %3,7′lik büyümenin gerisinde kaldı.

LSEG verilerine göre, sanayi üretimi Ağustos ayında Temmuz ayındaki %5,7′lik artışa kıyasla %5,2′ye gerileyerek Ağustos 2024′ten bu yana en düşük seviyesine geriledi. Ekonomistler, verilerin bir önceki aya göre değişmemesini bekliyordu.

Yılbaşından bu yana sabit kıymet yatırımları, Ocak-Temmuz dönemindeki %1,6′lık büyümeye göre keskin bir yavaşlama göstererek sadece %0,5 oranında büyüdü ve ekonomistlerin %1,4′lük büyüme tahminlerinin altında kaldı.

Hükümet verilerine göre, söz konusu segmentte gayrimenkul yatırımlarındaki daralma daha da kötüleşerek ilk sekiz ayda %12,9 oranında geriledi. Elektrik, yakıt ve su temini de dahil olmak üzere imalat ve kamu hizmetleri sektörüne yapılan yatırımlar, bir önceki yıla göre sırasıyla %5,1 ve %18,8 arttı.

Düşünce kuruluşu The Conference Board’un Çin Merkezi’nin baş ekonomisti Yuhan Zhang, sabit varlık yatırımlarının büyük ölçüde devlet işletmeleri tarafından desteklendiğini, özel sektör yatırımlarının ise bir yıl öncesine göre azaldığını söyledi.

Zhang, imalat sanayine yapılan yatırımların genel olarak ”ılımlı ve dengesiz bir büyüme” gösterdiğini, bunun temel olarak altyapı, yüksek teknoloji ve endüstriyel iyileştirmeye yönelik politika odaklı devlet yatırımlarıyla desteklendiğini, gayrimenkul faaliyetlerinin ise zayıf kaldığını sözlerine ekledi.

Çin’in ankete dayalı kentsel işsizlik oranı Ağustos ayında %5,3 olarak gerçekleşti ve bir önceki aya göre %5,2′lik bir artış gösterdi. İstatistik Bürosu, işsizlik oranındaki artışı mezuniyet sezonuna bağladı.

İstatistik Bürosu İngilizce yayınladığı bildiride, “Dış çevrede çok sayıda istikrarsız ve belirsiz faktörün bulunduğunun ve ulusal ekonomik kalkınmanın hâlâ çok sayıda risk ve zorlukla karşı karşıya olduğunun farkında olmalıyız” dedi.

“Makro politikaları tam olarak uygulamalı, istihdamı, işletmeleri, piyasa beklentilerini istikrarlı tutmaya odaklanmalı, reformları, açılımı ve inovasyonu derinleştirmeli, böylece istikrarlı ve sağlıklı bir ekonomik kalkınmayı teşvik etmeliyiz.”

Otomobil tüketimi hariç perakende satışlar, Ağustos ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %3,7 arttı. Kırsal kesimdeki tüketim artışı, kent merkezlerindeki artışı geride bırakarak, bir önceki yılın aynı ayına göre %4,6 arttı.

NBS sözcüsü Fu Linghui, basın toplantısının ardından yaptığı açıklamada, tüketici enflasyonunun bir dönüm noktasına ulaşıp ulaşmadığını söylemenin zor olduğunu, tüketici fiyatlarının dalgalı kalmasının beklendiğini söyledi.

Çin’in tüketici fiyat endeksi geçen ay beklenenden fazla düşerek bir yıl öncesine göre %0,4 gerilerken, üretici fiyatlarındaki deflasyon üçüncü yıldır devam ediyor.

Fu, “ithal enflasyon” konusunda belirsizliği kabul etti; yani, yuanın zayıflaması, küresel emtia fiyatlarının yükselmesi ve daha yüksek gümrük vergileri gibi nedenlerle ithal malların fiyatlarının artabileceği bir ortamda. Ayrıca, aşırı rekabeti ve üreticilerden kaynaklanan ve sonunda tüketici fiyatlarına yansıyacak fiyat savaşlarını hedefleyen “anti-involution” politikalarının da desteğine işaret etti.

En fazla büyüme gösteren kategoriler arasında altın, gümüş ve mücevher satışları ağustosta bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 16,8, spor ve eğlence ürünleri satışları yüzde 16,9, mobilya satışları ise yüzde 18,6 arttı.

Tüketimde en çok geri kalanlar ise petrol, tütün ve alkol ürünleri oldu.

Zhang, seyahat, eğlence ve ulaşımın başı çektiği hizmet tüketiminin ivme kazandığını ve harcamaların hizmetlere doğru kademeli bir kaymaya işaret ettiğini belirtti.

Goldman Sachs Çin Ekonomisti Lisheng Wang, Pazartesi günü yayınladığı notta, perakende satışlarındaki yavaşlamanın temel nedeninin, Pekin’in tüketici mallarına yönelik ticaret sübvansiyonlarının etkisinin azalmasıyla birlikte ev aletleri ve elektronik ürünlere olan talebin zayıflaması olduğunu söyledi.

Wang, “olumsuz baz etkileri” nedeniyle tüketim büyümesinin Eylül ayından itibaren “daha anlamlı” bir şekilde yavaşlamasını beklediğini belirterek, önümüzdeki çeyreklerde “kademeli ve hedefli gevşemenin” gerekli olduğunu vurguladı.

Çin’in ekonomik verilerinin açıklanmasının ardından anakaradaki CSI 300 endeksi yaklaşık yüzde 1 yükseldi.

Pinpoint Asset Management Başkanı ve Baş Ekonomisti Zhiwei Zhang, ihracattan gelen ivme ve Pekin’in mali desteğinin azalmasının ardından yatırımcıların üçüncü çeyrekte büyümenin zayıflayacağını beklediğini belirterek, “Yavaşlama piyasalar için sürpriz değil” dedi.

Zhang, Pekin’in maliye politikasının “marjinal olarak daha destekleyici” hale gelebileceğini ancak Pekin’in ekonominin %5 büyüme hedefini kaçırabileceği tehlikesi altında olduğunu görmediği sürece büyük bir teşvik paketinin olası olmadığını da sözlerine ekledi.