Fonların Sihirinin (!) Formülü

Türkiye ekonomisi için Haziran 2023 dönemi çok kritiktir çünkü Cumhurbaşkanlığı seçimi sonrası yeni atanan ekonomi yönetimi ve arkasından rasyonel ekonomi politikasına dönüş ile birlikte enflasyonla mücadel kapsamında faiz artırım sürecine girildi

Bu faiz indirim süreci ile birlikte, eş zamanlı olarak parasal sıkılaşma eklenince Borsa İstanbul bir süre XBANK etkisi ile yukarı yönlü hareket etti fakat mevduata kaçan kaynak sebebiyle borsa likidite kuraklığını yaşamaya başladı ve Temmuz 2024 sonrası borsa yatırımcısı için pek de cazip bir süreç olmadı.

Bu bakış açısı ile Fonların büyümesine baktığımızda; Halka arz furyasının başlangıcı olan 2020 yılı ve sonrasında rasyonel ekonomi politikasına dönüldüğü Haziran 2023 dönemlerinin Yatırım Fonları için dönüm noktası olduğunu görüyoruz.

Olayın daha net alaşılabilmesi maksadıyla, son 5,5 yıllık büyümeye baktığımızda; karşımıza Yatırım Fonlarının neredeyse bu sürede 47 kat büyüdüğü gerçeği çıkmaktadır.

Emeklilik Fonlarına baktığımızda ise karşımıza Maraş depremi sonrası Şubat 2022’de fonların borsada kullanabilecekleri fon oranındaki artış ile birlikte büyümenin başladığı gerçeği çıkııyor.

Yatırım Fonları ile daha net bir kıyaslama yapabilmek için, son 5,5 yılda Emeklilik Fonlarındaki büyümeye baktığımızda; karşımıza Emeklilik Fonlarının bu sürede Yatırım Fonlarının yaklaşık olarka dörtte biri oranında, yani 11 kat büyüdüğü görülmektedir.

Bu arada XU100 endeksinin de Ocak 2020 ile Temmuz 2025 döneminde yaklaşım olarak 10 kat arttığı da dikkate alındığında Emeklilik Fonlarının endeks ile orantılı olarak, Yatırım Fonlarının ise endeksin yaklaşık olarak 4,6 kat üzerinde büyüdüğü söylenebilir.

Peki Yatırım Fonlarındaki bu SİHİRLİ BÜYÜMENİN FORMÜLÜ NE?

Bir çok Yatırım Fonu’nun 2023 yılı sonrasında kurulduğunu düşünerek, 2023 Ocak-2025 Temmuz dönemine yönelik fonlardaki büyümelere baktığımızda; gene ltoplamda yaklaşık 7 kat büyüme oluşmuşken bazı fonlardaki büyümenin bu oranın çok üstünde olduğu görülmektedir.

Peki bu büyüme nereden geldi diye sorarsanız;

• Halka arzlarda KURUMSAL YATIRIMCI adı altında arzı kısıtlamak için suni bir kurumsal talep yaratmak için fonların altına kurulan SERBEST ŞEMSİTE FONLAR. Bunu çok net bir örneğini yakın geçmişte bir halka arz da gördük
• Likitide kuraklığı ile birlikte, sığlaşan suda gizlenebilmek için SERBEST ŞEMSİYE Fonlar ile Tefas’a açık diğer fonların arkasına saklanarak kuzu postundaki kurt oyununu oynayan manipülatörler/spekülatörler
• Paranın maliyetinin yükselmesi ile birlikte sıkışan oyunculara uygun kredi sunmak için, oyuncuların kredili malını uygun maliyet (!) ile taşımaya aday GİZLİ TEFECİLER
• Eskiden el altından portföy yöneten kişilerin kitlesini konsolide etmek ve bu işi resmi olarak yapmak için attığı adımlarla kurulan fonlar
• Elindeki parayı nasıl değerlendireceğini bilmeyen yatırımcılar için, sosyal medyada yapılan reklamlar vasıtasıyla para piyasası, değerli metaller, yabancı borsalar, borçlanma araçları gibi fonlarına yatırımcının ilgisinin artması

gibi gerekçeleri sayabiliriz.

Ama bu büyümenin asıl sebebinin ilk üç maddede odaklandığını söylersek de pek yanılmamış oluruz. Böylece fonlardaki büyüme ile yabancının boşalttığı alan zaman içerisinde kurumsal yatırımcı tarafından doldurulmuş olmakla birlikte, bu büyümenin ortaya çıkarttığı gücün son dönemde suistimal edilmesi de yatırımcının gözünden kaçmamaktadır

Bu kadar hızla büyüyen fonların, hem bir denge unsuru hem de manipülasyon/spekülasyon da aracı olduğu göz önüne alındığında; hali hazırda fonlar olmadan borsanın yabancı yatırımcılar karşısında korunmasız kalacağı unutulmadan, yaptıkları işlemlerin kontrol altına alınması ve manipülasyon/spekülasyonlarda kullanılmasının önüne geçilmesi için adımlar atılmasının borsa yatırımcısının yatırımlarını koruması adına önemli olacağını değerlendiriyorum.

Kalın sağlıcakla