Yatırımcılar için uyarı! Altın, gümüş ve petrolde büyük dalgalanmalar

ABD ile Çin arasında süregelen ticaret gerilimi ve ABD federal hükümetinin kapalı kalmaya devam etmesi, emtia piyasalarında önemli etkiler yaratmaya devam ediyor. Ancak ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’ın açıklamaları ile ABD Başkanı Donald Trump’ın Çin’e yönelik tarifelerin sürdürülebilir olmadığı yönündeki yorumları, piyasa fiyatlamalarındaki asıl belirleyici faktörler oldu.

Yatırımcılar, ABD’de açıklanacak enflasyon verilerinin Fed’in politika kararları üzerindeki muhtemel etkilerini yakından takip ediyor.

Trump, gerçekleştirdiği bir röportajda, Çin’e uygulamakla tehdit ettiği yüzde 100 gümrük tarifesinin “sürdürülebilir” olmadığını vurgulayarak, “Çin ile ilişkilerimiz iyi olacak ama adil bir anlaşma yapmalıyız.” ifadelerini kullandı.

Beyaz Saray’da düzenlenen bir basın toplantısında Trump, Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile birkaç hafta içinde bir görüşme gerçekleştireceğini belirtti ve “Her iki taraf için de faydalı bir anlaşma yapacağımıza inanıyorum.” dedi.

Bu gelişmeler ışığında, ABD federal hükümeti bir haftayı daha kapalı geçirirken, veri akışında aksamalar meydana geldi. Fed’in dikkatle izlediği enflasyon verisinin açıklanması ise önümüzdeki hafta gerçekleşecek.

Ayrıca, Ulusal İşletme Ekonomisi Derneği (NABE) toplantısında Powell, bilanço küçültme sürecinin önümüzdeki aylarda sona erebileceğini ifade etti. Powell, “Enflasyon hala yüksek, bu durumun daha uzun sürebilme riski var. Ancak iş gücü piyasasında önemli aşağı yönlü riskler gözlemliyoruz.” değerlendirmesini yaptı.

Fed’in Bej Kitap raporu, düşük ve orta gelirli hanelerin artan fiyatlar ve belirsizlik nedeniyle indirim ve kampanyalara yöneldiklerini ortaya koydu. Raporda, yüksek tarifelerin ve düşen talebin piyasa koşullarını zorlaştırmaya devam ettiği belirtildi.

Diğer yandan, Uluslararası Para Fonu (IMF) bu yıl için küresel büyüme tahminini yüzde 3’ten yüzde 3,2’ye yükseltti.

Asya’da ise Çin’de tüketici ve üretici fiyatlarındaki düşüşler yavaşlamış olsa da deflasyonist baskılar sürüyor. Ülkede Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) eylülde yıllık yüzde 0,3 ile beklentilerin üzerinde düşerken, Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) de yüzde 2,3 ile tahminlere paralel bir azalma kaydetti. Eylül ayında TÜFE’deki düşüşün önceki aya göre hız kestiği gözlemlendi.

Tüm bu gelişmelerin ardından, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi gün içinde yüzde 3,93 ile 7 Nisan’dan bu yana en düşük seviyeyi gördükten sonra haftayı 4,01 seviyesinden kapattı. Dolar endeksi ise yüzde 0,6 düşerek 98,4 seviyesine geriledi.

ALTINDA YÜKSELİŞ DEVAM EDİYOR

Değerli metaller, haftanın son işlem gününe kadar ABD-Çin ticaret gerilimi ve ABD federal hükümetinin kapanmasına dair belirsizliklerin güvenli liman talebini artırmasıyla değer kazandı. Ancak haftanın son günü dolardaki güçlenme ve Trump’ın Çin’e yönelik tarifelerle ilgili yaptığı açıklama, kazançları kısıtladı.

Ayrıca, Fed Başkanı Powell’ın “güvercin” bir üslupla yaptığı açıklamalar, faiz indirim beklentilerini artırarak değerli metallere yönelik destekleyici bir etki yarattı.

Altının ons fiyatı, üst üste dokuzuncu haftasında da artış göstererek haftayı 4 bin 250 dolardan kapatırken, hafta içinde 4 bin 379,42 dolarla rekor tazeledi.

Gümüşün ons fiyatı, arz tarafındaki daralma ve altındaki güçlü seyirle birlikte 54,71 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü ve haftayı 52 dolardan tamamladı.

Değerli metallerde ons bazında fiyatlar, paladyumda yüzde 5,3, gümüşte yüzde 3,8, altında yüzde 5,8, platinde ise yüzde 4,9 değer kazandı.

Baz metaller, tamamlanan haftada Çin’deki zayıf makroekonomik veriler ve ABD’nin federal hükümetinin kapanma durumu nedeniyle global imalat talebine ilişkin endişeleri artırdı. Ancak Çin’in ekonomik destekleyici adımlar atabileceği yönünde beklentilerle karışık bir seyir izlendi.

ABD ile Çin arasındaki ticaret gerilimi, baz metallerde fiyatlamalar üzerinde etkili olan diğer bir unsur olarak dikkat çekti.

Bu gelişmelerle birlikte baz metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta fiyatlar libre bazında bakırda yüzde 3,4, alüminyumda yüzde 0,9 yükselirken, nikelde yüzde 0,7, çinkoda yüzde 1,9 ve kurşunda yüzde 2,3 düşüş kaydedildi.

PETROLDE ARZ ENDİŞESİ

Brent petrol fiyatları, arz fazlası endişeleri ve jeopolitik risklerin azalması nedeniyle gerileme gösterdi. Ancak ABD ve Çin arasında ticaret gerilimi ile ilgili olumlu gelişmeler, fiyatların toparlanmasına yardımcı olsa da haftayı ekside tamamladı.

ABD Başkanı Donald Trump’ın Rusya-Ukrayna Savaşı’nı sona erdirmek için zirve planladığını açıklaması, Uluslararası Enerji Ajansı’nın (IEA) 2026 yılı için arz fazlası öngörüsü yapması, Brent petrolün varil fiyatının 61,04 dolara inerek son 5 ayın en düşük seviyesine gerilemesine yol açtı.

Üstelik, ABD ham petrol stoklarının beklenenden 3,5 milyon varil artarak 423,8 milyon varile ulaşması ve ABD’nin günlük üretiminin 13,6 milyon varille rekor kırması arz bolluğu endişelerini artırarak fiyatları etkiledi.

ABD doğal gaz fiyatları, mevsim normallerine göre ılıman hava beklentileriyle aşağı yönlü baskılara maruz kaldı. Meteoroloji tahminlerine göre havaların ay sonuna kadar normalden daha sıcak seyredecek olması ve ısıtma talebinin düşük kalacağı beklentileri fiyatları olumsuz etkiledi.

Üretimde son aylarda hafif bir düşüş gözlemlenirken, sıvılaştırılmış doğal gaz (LNG) ihracatına giden gaz miktarı rekor seviyelere ulaşsa da talepte mevsimsel düşüşler gaz fiyatlarını artıran engel teşkil etmektedir.

Tüm bu gelişmelerle Brent petrolün varil fiyatı yüzde 1,4 değer kaybederken, New York Ticaret Borsası’ndaki doğal gazın fiyatı yüzde 3,2 azaldı.

TARIM EMTİA FİYATLARINDA KARIŞIK GÖRÜNTÜ

Tarım emtia fiyatları geçen hafta, ABD’deki ticaret politikaları ve hava koşullarından etkilendi. Süregelen arz fazlası endişeleri fiyatları baskı altında tutarken, ABD ile Çin arasındaki gerginliğin azalması ise fiyatlara yukarı yönlü destek sağladı.

Soya fasulyesinde, ABD’deki yağışsız hava koşulları ile hasadın yüzde 60’ını aşması ve rekor düzeydeki soya fasulyesi yemi talebi iç talebi destekleyerek fiyatları etkiledi. Ayrıca, Çin ile gerginliklerin azalması fiyatları destekleyen bir başka unsur oldu.

Küresel pirinç pazarında ise arz fazlası dikkat çekiyor. Hindistan’ın ihracat yasaklarını kaldırmasıyla dünya piyasalarına rekor ürün girişi oldu. Asya’daki iyi hasatlar fiyatları son 7 yılın en düşük seviyelerine çekti. Bazı ülkelerin ithalat yasaklarının etkisi sınırlı kaldı.

Bu hafta Chicago Ticaret Borsası’nda pirinç fiyatları yüzde 0,6, buğdayda yüzde 1,2, mısırda yüzde 2,4 ve soya fasulyesinde yüzde 1,4 artış kaydedildi.

Kahve piyasalarda, ABD’nin uyguladığı tarifeler iç piyasada arzı daraltırken, Brezilya’daki kuraklık nedeniyle fiyatlar yüksek seviyelerde kalmaya devam ediyor. Uzmanlar, Brezilya’nın kahve bölgelerine daha fazla yağış gerektiğini belirtiyor.

Kakao piyasasında ise, yıl boyunca rekor seviyelere ulaşan fiyatlar sonrasında üçüncü çeyrek küresel öğütme verilerinin zayıf gelmesi ile birlikte kayıplar görüldü. Ancak Kuzey Amerika’dan gelen güçlü talep verileri bu düşüşleri sınırladı.

Analistler, devam eden fiyat gerilemesinde 2025-2026 sezonunda küresel kakao fazlası olacağı beklentisinin de etkili olduğunu aktarıyor.

ABD’deki emtia borsası Intercontinental Exchange’te libre bazında fiyatlar, kahvede yüzde 6,4, pamukta yüzde 0,7 artarken, şekerde yüzde 3,5, kakao fiyatı ise yüzde 1,2 değer kaybederek haftayı kapadı.