Beyaz Eşyada Soğuk Rüzgar, ARÇELİK Yılın İlk 9 Ayını Zararla Kapattı

Aşağıdaki haberi okuduğum an Beyaz Eşya Sektörünün ve Türkiye’nin lokomotif şirketlerinden ARÇELİK’ in 2025 yılın 9 aylık bilançosunu inceleme ihtiyacı duydum.

Haberde “Türkiye’de beyaz eşya sektöründe satışlar yılın ilk 9 ayında düşüş trendine girdi. Türkiye Beyaz Eşya Sanayicileri Derneği (TÜRKBESD) tarafından açıklanan verilere göre, 6 ana ürün grubunda Ocak–Eylül döneminde iç satışlar geçen yıla kıyasla yüzde 6 geriledi. Toplam iç satış adedi ise 22,22 milyon olarak gerçekleşti.” deniyordu. Gelin bu haber ARÇELİK özelinden bakarak, doğrumu diye bakalım

Arçelik’in 2025’in İlk Dokuz Ayında Kârı Eriyor: Küresel Baskılar ve Kur Etkisi Şirketi Zorluyor

Türkiye’nin beyaz eşya devi Arçelik A.Ş., 2025’in ilk dokuz ayında küresel talep daralması, kur dalgalanmaları ve finansman maliyetlerindeki artış nedeniyle zarar açıkladı. Şirketin 30 Eylül 2025 itibarıyla ana ortaklık paylarına düşen net zararı 6,4 milyar TL olarak kaydedildi. Geçen yılın aynı döneminde ise Arçelik yaklaşık 19 milyar TL kâr açıklamıştı.

Gelirler Geriliyor, Maliyetler Baskı Yapıyor

Arçelik’in toplam hasılatı 379,2 milyar TL olarak gerçekleşti; bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 5,6 oranında düşüşe işaret ediyor. Şirketin brüt kârı 108,8 milyar TL seviyesinde olurken, artan hammadde maliyetleri ve enerji giderleri marjları daralttı.
2024’te 23,3 milyar TL olan esas faaliyet kârı bu yıl 7,9 milyar TL’ye gerileyerek neredeyse üçte bire düştü. Ar-Ge ve pazarlama yatırımlarındaki istikrar dikkat çekerken, döviz bazlı finansman giderlerinin etkisi finansal performansı aşağı çekti.

Finansman Giderleri Yüksek, Net Parasal Kazanç Yetmedi

2025’te şirketin finansman giderleri 38,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Buna karşın, net parasal pozisyon kazançları 12,3 milyar TL ile kısmen telafi sağladı. Ancak genel tablo, enflasyon muhasebesine rağmen şirketin net kârlılığında ciddi bozulmayı ortaya koyuyor.

Borçluluk Arttı, Likidite Güçlü Kaldı

Arçelik’in toplam varlıkları 518,1 milyar TL’ye yükselirken, toplam yükümlülükleri 444,1 milyar TL’ye ulaştı. Kısa vadeli borçlanmalarda yaklaşık %64 artışla 105,8 milyar TL’ye çıkış dikkat çekti.
Yine de şirketin nakit ve nakit benzeri varlıkları 71,4 milyar TL ile güçlü seyrini koruyor. Bu durum, Arçelik’in kısa vadeli finansal yükümlülüklerini çevirebilecek düzeyde likiditeye sahip olduğunu gösteriyor.

Beyaz Eşya Sektörü için söylenebilecek tek şey; SABIR.

2026 yılı toparlanma yılı olacaktır. Genel olarak Türkiye’de faiz indirimleriyle birlikte finansman maliyetlerinin azalması bekleniyor. Ayrıca, enerji verimli ürün gamının genişlemesiyle Avrupa pazarında pay artışı hedefleniyor.

Arçelik satışlarının yaklaşık %29’unu brüt kâr olarak elde etmiş. Geçen yıl bu oran yaklaşık %27,8 civarındaydı, dolayısıyla operasyonel verimlilik tarafında hafif bir iyileşme var. Ama satış hacmi gerilediği için mutlak kâr artmamış, sadece oran korunmuş. 2024’te %9 civarında olan FAVÖK Kar marjında belirgin daralma var. Finansman giderleri ve kur farkları bu marjı olumsuz etkilemekte. Geçen sene %4 civarında oluşan net kar marjı bu yıl ki her bilanço döneminde negatife dönüşmüş durumda.

KISACA yüksek faiz, güçlü kur ve talep yavaşlaması ARÇELİK’i bu yıl hırpalamış görünüyor.