Bitmeyen masal : ALVES

FinansHub Özel – Alves Kablo Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ALVES), halka arzından bu yana yatırımcılarını hem rekor zevklerle hem de derin düşüşlerle sınayan bir hisse olarak hafızalarda yer etmişti. Şubat 2024’te 19,45 TL’den halka açılan paylar, sadece 19 işlem gününde 75,20 TL’ye fırlayarak efsanevi bir yükseliş sergilemiş, ancak sonraki 346 günde 26 TL’lere kadar gerilemişti. Bu süreçte ihale haberleri ve ara rallilerle nefes alan hisse, son aylarda ise “borsa dışı blok satış” furyasıyla gündeme oturuyor. Daha önce Nisan-Mayıs 2024 ve Mayıs 2025’te benzer “virman” işlemlerle şüphe uyandıran ALVES, dün (27 Ekim 2025) bir kez daha KAP’ı salladı: Şirketin Yönetim Kurulu Başkanı Deniz Karamercan, 9.640.000 TL nominal değerli paylarını 31 TL’den off-borsa sattı. Dünkü kapanış 26,82 TL iken bu fiyat, yine “hayali” bir seviye olarak dikkat çekiyor. Peki, bu işlemlerin arkasında ne var? Tekrarlanan pattern, manipülasyon kokusu mu veriyor?

Hatırlayalım: Nisan 2024’teki “37 TL’den Al, Ertesi Gün 41 TL’den Sat” Vakası

ALVES’in “blok satış” serüveni, Nisan 2024’te başlamıştı. Şirket, 18 Nisan’da Enerjisa iştirakleri Başkent ve Toroslar Elektrik Dağıtım A.Ş.‘lerin kablo ihalesini 835 milyon TL + KDV ile kazanarak moral vermişti.  Ancak asıl olay, 22 Nisan’da patlak verdi: Sermayenin %29,38’ine sahip Hikmet Alabıçak, 13 milyon TL nominal değerli (her biri 6,5 milyon TL) paylarını borsa dışı virmanla Emrah Sönmez ve Bünyamin Özbülbül’e 37 TL’den sattığını duyurdu. O günkü kapanış? 31,60 TL. Yani, piyasa fiyatının üzerinde bir “hayali” işlem.

Süre? Sadece bir gün! 21 Mayıs 2024 KAP’ında (not: kullanıcı 21 Mayıs 2024 demiş, ama pattern aynı), bu paylar işlem gören hale getirildi ve Sönmez’in hisseleri Metin Gülcan’a, Özbülbül’ünki ise Soyhan Tavusbay’a 41 TL’den satıldı. Borsa Yatırımcıları Derneği (BİYD) prosedürüne göre toptan alış-satışla gerçekleşen bu devir, payları anında “işlem gören” statüsüne kavuşturdu. Sonuç: Satıcı 37 TL’den kurtuldu, alıcılar ertesi gün 41 TL’den kâr etti, ama küçük yatırımcı? Piyasada 37’yi görmeden, 41’i beklerken eli boş kaldı. Müthiş bir “flip” oyunu değil mi?

Mayıs 2025: Aynı Senaryo, Yeni Oyuncular

Bu pattern, tam bir yıl sonra, 21 Mayıs 2025’te tekrarlandı. Benzer bir KAP’la off-borsa satış duyuruldu ve paylar hızla işlem gören tipe dönüştürüldü – yine piyasa fiyatının üzerinde fiyatlarla. O dönemde FinansHub olarak kaleme aldığımız haberde, “Alves Kablo’da blok satışlar, hisseyi şişiriyor mu?” diye sormuştuk. Cevap? Hâlâ net değil, ama tarih tekerrür ediyor.

Dün Ne Oldu? Deniz Karamercan’dan 31 TL’lik “Virman Partisi”

28 Ekim 2025’te (işlem tarihi 27 Ekim) yayınlanan son KAP, deja vu hissi yaşattı.  Şirketin patronu Deniz Karamercan, sahip olduğu payların bir kısmını –toplam 9.640.000 TL nominal değerli– borsa dışı virman yoluyla sattı. Detaylar şöyle:

•  Alıcılar: Bulut Yeşil’e 4.820.000 TL nominal, Mesut Albayrak’a 4.820.000 TL nominal.

•  Fiyat: Her pay için 31,00 TL (nominal 1 TL).

•  Tarih: 27 Ekim 2025, Borsa İstanbul Toptan Satışlar Pazarı sonrası.

•  Sonuç: Karamercan’ın sahipliği %32,75’ten %26,72’ye geriledi (gün sonu 42.754.286 TL nominal).

Dünkü kapanış fiyatı? 26,82 TL. Yani, yine piyasa altında bir satış değil, %15,7 yukarıda bir “premium” fiyat! İşlem, tıpkı eskisi gibi, payları işlem gören hale getirme potansiyeli taşıyor. Acaba bugün (29 Ekim) bir KAP daha gelir mi? Yeşil ve Albayrak, paylarını daha yüksek fiyattan “devir” eder mi? Eğer pattern devam ederse, evet – ve hisse kısa süreli bir sıçrama yapar, küçük yatırımcıyı yine kandırır.

Neden Şüpheli? Pattern Analizi ve Riskler

Bu işlemlerin ortak noktaları:

•  Off-borsa virman: Borsa dışı, şeffaflıktan uzak.

•  Piyasa üstü fiyat: 37 TL (vs. 31,60), 41 TL flip, şimdi 31 TL (vs. 26,82).

•  Hızlı dönüşüm: Satış sonrası paylar anında “işlem gören” oluyor, fiyatı şişiriyor.

•  Blok büyüklük: 9-13 milyon TL nominal – likiditeyi etkiliyor.

SPK ve BİST kurallarına göre yasal görünebilir, ama tekrarlanan bu “al-sat” döngüsü, fiyat manipülasyonu (pump and dump) şüphesi doğuruyor. Hatırlayın, ALVES’in halka arzı sonrası volatilitesi zaten yüksek: 75 TL’den 26’ya düşüş, ihalelerle toparlanma… Bu blok satışlar, hisseyi “kontrollü” mü şişiriyor?

Ne Beklemeli? Yatırımcı Uyarısı

Bugün ALVES’in açılışını izleyin: Eğer ani bir hacim ve fiyat artışı olursa, “flip” haberi gelebilir. Uzun vadeli yatırımcılar için ise bilanço ve ihaleler (sonuncusu Enerjisa’ydı) daha önemli. Kısa vadeciler? Riskli – bu “hayali fiyat” oyunları, bir gün SPK soruşturmasıyla bitebilir.

Dışarıda bir yağmur serin ve ince
Üşür sokaklarda evsiz kediler
Bir ölüm yalnızlığı bende her gece
Siyaha bürünür mechul sevgiler. (Ahmed Arif)

Bitmedi Alvese aşık yatırımcısının siyah günleri