MSCI Türkiye Güncellemesi: Sürpriz Tercihler

Küresel Endeks Sağlayıcısından Beklenmedik Hamle

Küresel yatırım dünyasının referans noktalarından biri olan MSCI, Kasım 2025 revizyonunda Türkiye hisse piyasasında dikkat çekici bir tablo ortaya koydu.
24 Kasım seans kapanışı itibarıyla geçerli olacak değişikliklere göre, MSCI Türkiye Small Cap Endeksi’ne üç yeni hisse eklendi:
Eczacıbaşı İlaç, Peker GYO ve Tera Yatırım Teknoloji.

Buna karşılık, uzun süredir endekste yer alan Akçansa, Kardemir, Europower, Girişim Elektrik ve Kocaer Çelik endeksten çıkarıldı.

Bu değişiklikler, uluslararası sermaye akışlarını etkileyen stratejik bir yön değişiminin de sinyali olarak görülüyor.

Yabancı Fonlar İçin Stratejik Sinyal

Birçok uluslararası yatırım fonu, MSCI endekslerine birebir paralel portföy yapılandırması yapıyor. Bu nedenle endekse yeni giren hisselerde yabancı giriş potansiyeli artarken, listeden çıkanlarda genellikle satış baskısı gözleniyor.

Ancak bu kez, dahil edilen hisselerin profili önceki dönemlerden belirgin biçimde farklı.
Yeni eklenen Tera Yatırım Teknoloji ve Peker GYO gibi yüksek volatiliteye sahip hisselerin öne çıkması; buna karşın Kardemir ve Akçansa gibi köklü, istikrarlı sanayi devlerinin çıkarılması, MSCI’ın metodolojisinde bir ağırlık değişimine işaret ediyor.

Kısa Vadeli Momentum mu, Sürdürülebilir Büyüme mi?

Son yıllarda küresel MSCI güncellemelerinde, fiyat momentumu yüksek hisselere daha fazla ağırlık verildiği gözleniyor.
Bu durum, endeksin artık istikrarlı büyümeden çok “trend gücü” yüksek hisselere odaklandığı yorumlarını beraberinde getiriyor.

Örneğin, MSCI Çin Endeksi’nde de benzer bir eğilim görülüyor. Yaklaşık iki yıl aradan sonra ilk kez eklenen şirket sayısı çıkarılanları geçti. Bu şirketlerin çoğu, Pekin’in politika desteğini arkasına alan yapay zekâ, robotik, ileri üretim ve stratejik malzeme alanlarından geliyor.

Küresel Eğilim: Çin’den Gelen İvme

Nvidia CEO’su Jensen Huang, Çin’in bu yükselişinin sadece sermaye akışlarıyla değil, enerji sübvansiyonları ve düzenleyici avantajlarla beslendiğini belirtiyor.
Çin’in yapay zekâya dayalı büyüme modeli, ByteDance, Alibaba ve Tencent gibi teknoloji devlerinin yatırımlarını hızlandırdı. Bu ivme, MSCI Çin Endeksi’nin yılbaşından bu yana %30’un üzerinde yükselmesini de açıklıyor.

Türkiye Açısından Etkiler

MSCI’ın bu yeni tercihi, Türkiye piyasasında iki yönlü bir etki yaratabilir:

• Kısa vadede: Yeni eklenen hisselere yabancı girişleriyle fiyat momentumu artabilir.
• Orta vadede: Sanayi ve ihracat odaklı hisselerin dışarıda kalması, endeksin temsil gücünü zayıflatabilir.

Türkiye gibi kurumsal yatırımcı tabanı sınırlı ülkelerde, bu tür endeks kararları piyasa algısını ve sermaye akışlarını doğrudan etkileyen sinyaller üretir.
Son dönemde yüksek spekülatif hareketlerle gündeme gelen hisselerin öne çıkması ise şu soruyu yeniden gündeme getiriyor:

“MSCI artık piyasa derinliğini mi, yoksa fiyat hızını mı önceliyor?”