Emtia piyasaları dalgalı bir seyir izledi.

ABD ve Çin arasındaki ticaret anlaşmazlıklarının çözülmeye yönelik beklentiler, emtia piyasalarında yatırımcıların dikkatini Federal Reserve (Fed) yetkililerinin faiz indirim süreçleriyle ilgili farklı mesajlarına ve açıklanan makroekonomik verilere yönlendirdi. ABD tarihindeki en uzun süreli hükümet kapanmasının etkileri ve hisse senedi piyasalarındaki düzeltme beklentileri de fiyatlamalarda hissedildi.

Özellikle Wall Street’teki bazı üst düzey yöneticilerin piyasalarda düzeltme olabileceğine yönelik uyarıları, yatırımcıların risk alma isteklerini azalttı ve bu durum değerli metallere olan talebi kısmen destekledi.

Makalemizdeki makroekonomik veriler, Çin ekonomisinde yaşanan yavaşlama sinyallerinin fiyatlamaları etkilediği gösterirken, ABD’deki hükümet kapanması resmi veri akışını engellediği için alternatif veri kaynaklarının önemini arttırdı.

ADP Araştırma Enstitüsü tarafından paylaşılan verilere göre, ekim ayında özel sektörde istihdam artışı 42 bin olarak gerçekleşti ve bu rakam piyasa beklentilerinin üzerinde oldu. Diğer yandan, Challenger, Gray & Christmas şirketinin ekim ayına ilişkin raporunda ise işten çıkarılan kişi sayısının, yıllık bazda yüzde 175 artışla 153 bin 74’e çıktığı belirtildi; bu, 2003’ten bu yana en yüksek ekim ayı rakamı olarak kaydedildi.

Analistler, ADP’nin özel sektör istihdam verisinin beklentilerin üzerinde çıkmasına rağmen Challenger, Gray & Christmas’ın raporundaki iş gücü piyasasındaki soğuma sinyallerinin, ülke ekonomisinin durumu hakkında soru işaretleri yarattığını ifade etti.

Ayrıca, gelecek hafta açıklanması beklenen ekim ayı enflasyon verilerinin ertelenmesi öngörülüyor.

Çin’de ekim ayına ilişkin olarak RatingDog tarafından yayımlanan imalat sanayi PMI verisi, 51,2’den 50,6’ya düşüş gösterdi. Ülkenin ihracatı ise yıllık bazda yüzde 1,1 oranında gerileyerek, beklentilerin altında kaldı.

ABD para piyasalarında Fed yetkililerinin faiz indirim süreçlerine dair karışık mesajları takip ediliyor. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, hükümet kapandığı için enflasyon verilerinin eksikliğinin faiz indirim sürecini olumsuz etkilediğini belirtirken, Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, para politikasının enflasyonu baskı altına almaya devam etmesi gerektiğini ifade etti.

Fed Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Miran, bankanın aralık ayında faiz indirimine gidebileceğini belirtti. Tüm bu gelişmelerin ardından ABD’nin 10 yıllık tahvil faiz oranı yüzde 4,10 seviyesinde kalırken, dolar endeksi yüzde 0,2 oranında azalarak 99,6’ya düştü.

Değerli metaller, geçtiğimiz hafta dalgalı bir seyir izleyerek kötü bir performans sergiledi. ABD’deki hükümet kapanması ve hisse senetleri üzerindeki endişeler, değerli metallerin fiyatlarını desteklemesine rağmen Fed’in faiz indirimine dair belirsizlikler ve kar realizasyonu baskı oluşturdu.

Altının ons fiyatı, haftayı diğer değerli metallere öncülük ederek ve pozitif bir seyirle tamamladı. Paladyumda yüzde 3,7, platinde yüzde 0,9 ve gümüşte yüzde 0,7 değer kaybı görülürken, altın önceki haftanın kapanışının hemen altında işlem gördü.

Baz metallerde ise Çin ekonomisindeki yavaşlama sinyalleri fiyatların üzerinde etkili oldu. Özellikle bakır ithalatında ekim ayında aylık bazda yaklaşık yüzde 10’luk bir düşüş yaşandı.

Yüksek fiyatlar ve emlak sektöründeki durgunluk, şirketlerin stok alımlarından kaçınmalarına neden oldu. Bu hafta baz metallerde çinko fiyatları yüzde 0,4, kurşun fiyatları yüzde 1,3 artarken; bakır, nikel ve alüminyum fiyatlarında ise sırasıyla yüzde 2,9, yüzde 1,5 ve yüzde 1,2’lik bir düşüş görüldü.

Brent petrol fiyatları, OPEC ve OPEC dışı bazı ülkelerin üretimi kısmen artırma yönündeki adımları sonrasında aşağı yönlü bir trend izledi. Hükümetin kapanmasının ekonomik aktiviteyi yavaşlatacağı endişeleri de petrol talebine olumsuz etki etti.

OPEC+ üyesi sekiz ülke, petrol üretimini günlük 137 bin varil artırma kararı aldı. Ancak yavaşlayan talep nedeniyle fiyatlar üzerindeki baskı devam etti. ABD enerji verilerine göre, geçen hafta ticari ham petrol stokları 421 milyon 200 bin varile çıktı ki bu, piyasa beklentisinin tersine bir artış oldu.

Doğal gaz fiyatları ise ABD’nin rekor seviyelerdeki doğal gaz üretimi ve kış öncesi depoların doluluğu ile birlikte, Avrupa’nın LNG ithalatını artırması fiyatları destekledi.

Tarım emtiası fiyatları ise ABD ile Çin arasındaki ticaret ilişkilere bağlı olarak karışık bir seyir izledi. Buğday fiyatları, Çin’in ABD’den buğday ithalatı yapabileceği haberleriyle yükselmişken, küresel arz fazlası nedeniyle bu kazançları geri verdi. Soya fasulyesi için ise ABD ve Çin arasındaki normalleşme belirtileri, piyasayı desteklese de fiyat artışlarını sınırladı.

Chicago Ticaret Borsası’nda bu hafta pirinç fiyatları yüzde 2,3, buğday fiyatları yüzde 1,3 ve mısır fiyatları yüzde 1,1 değer kaybetti. Soya fasulyesinde ise yüzde 0,2’lik bir artış görüldü.

Kahve fiyatlarında ise Brezilya ve Vietnam’daki hava koşulları etkili oldu. Özellikle bu iki ülkenin hava durumundaki değişiklikler ve artan yağış beklentileri, kahve rekoltesinin artabileceği yönündeki endişeleri artırdı.

Kahve üretiminde yaşanan fazla ise önümüzdeki dönemde devam edecek gibi görünüyor. Brezilya’ya uygulanan tarifelerin de kahve fiyatları üzerinde etkili olduğu düşünülüyor. Yüklemelerde yaşanan gecikmeler de fiyat değişimlerini etkilemiş olabilir.