Fed’in yılın ilk faiz indirimini gelecek hafta yapması bekleniyor.

Geçtiğimiz hafta açıklanan istihdam verilerinin ardından, bu hafta enflasyon verileri ülke ekonomisinin geleceği açısından dikkatle izlendi.

Bu veriler doğrultusunda, ABD’de JOLTS açık iş sayısında Temmuz ayında 7 milyon 181 bin ile Eylül 2024’ten bu yana en düşük seviyeye düşüş yaşandı ve bu rakam analistlerin beklentisinin altında kaldı.

Ayrıca, Ağustos ayında özel sektör istihdamı sadece 54 bin kişi artarak piyasa tahminlerinin gerisinde kaldı. Tarım dışı istihdam ise aynı dönemde 22 bin kişi artış gösterdi ve bu da beklentileri karşılayamadı. İşsizlik oranı ise %4,2’den %4,3’e çıkarak Ekim 2021’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

İlk kez işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısı da 6 Eylül haftasında 27 bin artarak 263 bine yükseldi ve bu durum Ekim 2021’den beri en yüksek rakam olarak kaydedildi.

Diğer yandan, Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) tarafından yapılan bir revizyonla, ülke genelinde tarım dışı istihdamın marta kadarki 12 aylık dönemde başlangıçta belirtilenden 911 bin kişi daha düşük gerçekleştiği bildirildi.

Enflasyon tarafında ise Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) Ağustos ayında %0,1 oranında bir düşüş yaşadı ve bu, Nisan ayından bu yana ilk aylık düşüş olarak kaydedildi. ÜFE yıllık olarak %2,6 artış göstererek beklentilerin altında kaldı.

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) ise aynı ayda aylık %0,4 artışla tahminlerin üzerinde bir seyir izlerken, yıllık bazda %2,9 oranında bir artışla beklentilere paralel ilerledi. Yıllık enflasyon Ocak ayından bu yana en yüksek seviyeyi gördü, bu da üretici enflasyonunun yavaşlarken tüketici enflasyonunun hızlandığını gösteriyor.

ABD Başkanı Donald Trump, ÜFE verileri açıklandıktan sonra yaptığı açıklamada, enflasyonun olmadığını savunarak, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell’ın faiz oranlarını büyük ölçüde düşürmesi gerektiğini vurguladı.

Uluslararası Para Fonu (IMF) Sözcüsü Julie Kozack ise yapılan basın toplantısında, istihdamda aşağı yönlü riskler göz önünde bulundurulduğunda Fed’in faizlerinde indirim yapması için uygun bir alan olduğunu belirtti.

Bu yıl içinde Fed, herhangi bir faiz indirimi gerçekleştirmedi. Trump, ekonomik canlanma ve ulusal borç faiz maliyetlerini düşürmek amacıyla göreve geldiği günden beri faizlerin indirilmesini savunuyor ve Fed’i sık sık bu konuda eleştiriyor.

Banka, Trump’ın eleştirilerine rağmen, enflasyonda yukarı yönlü risklere dikkat çekerek temkinli bir tutum sergilemeye devam ediyor.

Fed, geçen yıl Aralık ayında faizleri indirdiği sonrasında bu yıl gerçekleştirilen 5 toplantıda da politikalarını değiştirmedi. Yaz başında enflasyon baskılarının azaldığına işaret eden verilere rağmen, tarifelerin yaz boyunca fiyat artışlarına etkisini gözlemlemek amacıyla faiz oranlarını %4,25 ile %4,50 aralığında sabit tuttu.

Piyasalarda, Fed’in gelecek hafta faiz oranını 25 baz puan düşüreceğine dair beklentiler artarken, 50 baz puanlık indirim olasılığı ise %10 seviyesinde bulunuyor.

Oxford Economics ABD Başekonomisti Ryan Sweet, açıklanan son verilerin enflasyon ve maksimum istihdam hedeflerine ulaşmakta sıkıntılar yaşandığını gösterdiği için Fed’in zor bir süreçte olduğunu ifade etti.

Sweet, bankanın risk yönetimi yaklaşımının, bir sonraki faiz indirimini Aralık’tan Eylül’e çekme kararı konusunda kendilerini daha rahat hissettirdiğini belirtti.

Ayrıca, çekirdek mal fiyatlarındaki artışın hızlandığını, bunun tarifelerin tüketici fiyatları üzerinde etkisi olabileceğini dile getirdi. Çekirdek hizmet fiyatlarındaki artışın ise beklenen seviyelerde gerçekleştiğini kaydetti.

Sweet, enflasyonun Fed’in kararları üzerinde belirleyici bir etki yaratacağını ancak işsizlik maaşı başvurularındaki artışın dönemsel dalgalanmalara bağlı olduğunu belirtti.

American Enterprise Institute (AEI) uzmanı Steven Kamin, TÜFE artışlarının beklenildiği gibi olduğunu ancak Trump’ın gümrük vergilerinin enflasyonu artırdığına dair kaygıları ifade etti. Kamin, artışın devam etmesi durumunda Fed’in %2 enflasyon hedefine ulaşmasının zorlayıcı olacağını belirtti.

ING Amerika Araştırma Bölgesi Başkanı Padhraic Garvey de manşet ve çekirdek enflasyonun Ağustos ayında artış göstermesinin Fed’in %2 hedefine ulaşmasını zorlaştırabileceğini, işsizlik maaşı başvurularındaki artışın da buna etkide bulunabileceğini söyledi.

Gelecek hafta 25 baz puanlık bir indirim bekliyoruz

Fitch Ratings ABD Ekonomik Araştırmalar Başkanı Olu Sonola, son TÜFE ve ÜFE verilerinin tarifelerin etkisini yansıttığını belirterek, manşet enflasyonun gelecek aylarda yavaş yavaş artarak %3,6 civarına yükselebileceğini vurguladı. Riskler göz önüne alındığında gelecek hafta 25 baz puanlık bir indirim beklediklerini ifade etti.