Son Dönemdeki Gelişmeler ve BİST Yükselişini Sürdürecek mi?

2025 yılı boyunca küresel endekslerden negatif ayrışan Borsa İstanbul, enflasyonun kontrol altına alınmaya başlaması ve faiz indirimi ile ilgili beklentileri satın alarak yükselme eğilimine girmeye çalışıyordu ancak Mart ayından beri süregelen siyasi belirsizlikler risk iştahını baskıladı.

İstanbul il başkanlığı ile ilgili karardan sonra CHP kurultay davasında mahkemeden olumsuz bir karar çıkacağı yönünde beklenti hakimdi.  Davanın 24 Ekim’e ertelenmesi, siyasi gerilimi yumuşatırken uzun süredir piyasaları olumsuz etkileyen siyasi belirsizliklerin bir süreliğine de olsa rafa kalkmasını sağladı. Erteleme kararından sonra, artan işlem hacmiyle birlikte borsada yükseliş ivme kazandı. BİST100 Endeksi geçtiğimiz haftayı %8’lik primle tamamladı Geçtiğimiz 6 ay boyunca ortalama 110 milyar olarak gerçekleşen işlem hacmi son 2 haftadır 145 milyara yükseldi.

Diğer yandan ABD Merkez Bankası FED’in 25 Baz puan faiz indirmesi küresel piyasalarda riskli varlıklara yönelimi arttırarak BİST’i desteklemeye devam ediyor. Geçtiğimiz hafta açıklanan cari işlemler dengesinin fazla vermesi, Rusya’dan petrol alan ülkelere yönelik yaptırım tartışmaları sürerken Türkiye–ABD ilişkilerinde enerji eksenli yakınlaşma, Türkiye’nin 5 yıllık risk primi üzerinde etkili oldu. Türkiye CDS’leri 250 puanın altına geriledi. Risk priminin gerilemesi Türkiye’nin borçlanma maliyetlerini pozitif etkileyerek TL üzerinde baskının azalmasını sağlıyor.

Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan bu hafta ABD’de yapılacak Birleşmiş Milletler Genel Kurulu’nun hemen ardından Beyaz Saray’a bir ziyaret gerçekleştirecek Trump- Erdoğan görüşmesi enerji iş birliği başta olmak üzere ABD Türkiye ilişkilerinde yeni bir sayfa açabilir. Trump kendi sosyal medya hesabı Truth Social’dan yaptığı açıklamada Türkiye’nin ABD’den F-35 Savaş uçağı alımıyla ilgili görüşmelerin devam edeceği ve bu konunun olumlu sonuçlanmasını beklediğini bildirdi. Borsa İstanbul bugün ABD Türkiye ilişkilerindeki olumlu gelişmeleri fiyatlayarak günü %1,54 yükselişle 11468 puandan tamamladı.  Yükselişin lokomotifi %9,38 primli kapatan Halkbank ve başta Aselsan olmak üzere savunma sanayi hisseleri oldu.

Piyasaların gözü Trump Erdoğan görüşmesi ve 3 Ekim Cuma günü açıklanacak Eylül ayı enflasyonunda olacak. Okulların açılmasıyla birlikte artan harcamalar bu ay enflasyon üzerinde baskı oluşturuyor. TCMB piyasa katılımcıları anketinde Eylül enflasyonu %2,04 olarak bekleniyor.  Aynı ankete göre cari yıl sonu TÜFE beklentisi 29,6’dan 29,86’ya yükseldi. Enflasyondaki sapmanın TCMB’nın Faiz indirimini etkilemesi beklenmiyor. Piyasalarda genel kanı, 2025 yılının %31 enflasyon 35-36 arasında politika faizi ile tamamlanması yönünde. Enflasyon verisinden sonra piyasaların gözü üçüncü çeyrek bilançolarında olacak. 3. Çeyrekte de çok iyi bir performans beklenmiyor ancak piyasa en kötünün geride kaldığını fiyatlıyor.

Ekim ayında S&P not değerlendirmesi takip edilecek, FED faiz kararından sonra açıklama metninde istihdamı öncelediğini vurgulamıştı. ABD Borsaları teknoloji şirketlerinin öncülüğünde rekorlar kırdı. Hisse senedi fiyatlar şişmiş durumda ABD’nin büyüme beklentisi bu yıl %1,5 olarak açıklandı başta istihdam verileri olmak üzere makro verilerde bozulma var.  Bu durumda ABD borsaları yerine gelişen piyasalara talep artabilir. Gelişmekte olan ülke borsaları bu yıl ortalama %25’lik yükseliş kaydetmiş. Borsa İstanbul’un getirisi geçtiğimiz haftaki %8 artışla birlikte %15 oldu hala diğer gelişen ülkelerin %10 gerisindeyiz. CHP Kurultayının yapılmasıyla birlikte azalan siyasi risk, ABD Türkiye arasındaki olumlu gelişmeler, TCMB’nin faiz indirimine devam edeceği yönündeki beklenti piyasalarda olumlu havanın devam etmesini sağlıyor.

Uzun süredir sabit getirili yatırım araçlarında park eden para faizlerin gerilemesiyle daha riskli varlıklara kayabilir. Temmuz ayından beri Para piyasası fonlarından çözülme var ama 78,5 milyar TL son 2 haftada para piyasalarından döviz altın ve katılım fonlarına kaydı.

ONS Altın yıl başından beri %40 artarak 3750 doları zorlarken gram altın %75’lik bir performansla 4972 TL oldu. Merkez bankalarının altın alımları devam ederken içeride olduğu gibi küresel çapta da altın EFT’lerine para girişi devam ediyor ONS altın 3770 dolar direncini kırarak 3950-4000 dolar aralığına kadar hareketini sürdürebilir.

Borsa İstanbul’a dönecek olursak, eğer siyasi ya da jeopolitik yeni riskler doğmazsa, yılın son çeyreğinde yukarı yönlü potansiyel devam edecektir. Son çeyrekte 11600 zirvesi kırıldığı takdirde teknik olarak 11980,12400,12700 ve 13000 yeni hedefler olarak karşımıza çıkabilir. Kısa uzun ve orta vadeli hareketli ortalamalar ve indikatörler yükselişin devamına işaret ediyor. Geri çekilmelerde 11200 ve 10600 seviyeleri destek olarak takip edilebilir.

Kısacası, uzun zamandır “risk” başlığı altında konuştuğumuz Türkiye, bu kez “fırsat” kelimesiyle anılmaya aday. Sonbaharın serin havasında, piyasaların sıcak kalması hiç de uzak bir ihtimal değil.