Fed’den Temkinli Faiz İndirimi: Piyasalar Denge Arayışında

Fed’in Yeni Hamlesi: İndirimin Ardındaki Mesaj

ABD Merkez Bankası (Fed), Kasım toplantısında politika faizini 25 baz puan indirerek %3,75–%4 aralığına çekti. Karar, piyasa beklentileriyle uyumlu olsa da açıklamalarda öne çıkan temkinli ton dikkat çekti. Fed Başkanı Jerome Powell, “Bu indirimin politika değişikliğine dönüşmesi için henüz erken” diyerek, gelecekteki adımların verilere bağlı olacağını vurguladı.

Yani Fed, faiz indirimi döngüsüne resmen başlamış görünse de, bunu hızlı bir gevşeme süreci olarak değil, enflasyon ve istihdam göstergelerine göre esnek bir politika olarak kurguluyor. Bu durum, küresel piyasalarda kısa vadeli iyimserliği sınırladı.

Küresel Etkiler: ABD Tahvilleri ve Dolar Yön Arıyor

Faiz indirimi sonrası ABD tahvil faizleri sınırlı düşüş gösterirken, dolar endeksi (DXY) haftayı yatay tamamladı. Yatırımcılar, “ılımlı yumuşama” mesajıyla birlikte 2026 yılına kadar kademeli faiz indirimlerinin sürebileceği görüşünü fiyatlıyor.
Hisse senetleri tarafında teknoloji hisseleri hafif yükselirken, bankacılık ve enerji hisseleri görece zayıf kaldı. Nasdaq endeksi haftayı %1,4 artışla, S&P 500 ise %0,7 yükselişle kapattı.

Avrupa Merkez Bankası’ndan Beklenen Duruş

ECB, faiz oranlarını %2 seviyesinde sabit tutarak “bekle-gör” politikasını sürdürdü. Enflasyon hâlâ hedefin üzerinde olsa da ekonomik büyüme ivmesinin zayıf kalması, bankayı agresif adımlardan uzak tutuyor. Euro Bölgesi’nde üretim verileri toparlanma sinyali verirken, özellikle Almanya ve Fransa’da sanayi üretimi yeniden pozitif alana geçti.
Bu gelişmeler, küresel yatırımcıların odağını yeniden enerji fiyatları ve arz zinciri maliyetlerine çevirdi.

Türkiye Piyasası: Güvenli Liman Arayışı ve Hisse Seçimi

Yurt içinde kısa işlem haftasında Borsa İstanbul (BIST 100), bankacılık ve ulaştırma hisseleri öncülüğünde yükseliş gösterdi. Enflasyon muhasebesinin yeniden gündeme alınması, şirket bilançolarında yeniden değerleme beklentilerini artırdı.
Yatırımcılar özellikle:

• Nakit pozisyonu güçlü,
• Düşük borçluluk oranına sahip,
• Yüksek ihracat hacmine sahip,
  şirketleri portföylerinde öne çıkarıyor.

Döviz tarafında TL’nin istikrarlı seyri sürerken, dolar/TL 34 seviyesinin üzerinde dengelendi. Euro/TL 37 civarında yatay seyretti.

Altın ve Kripto Varlıklarda Sert Dalgalanma

Faiz indirimi sonrası riskli varlıklarda hareketlilik arttı. Bitcoin, haftanın ilk günlerinde 115.000 doları test ettikten sonra, kar satışlarıyla 106.000 dolara kadar geriledi. Ethereum da benzer şekilde 5.200 dolar seviyesinden 4.800 dolara çekildi.
Altın tarafında ise ons fiyatı 4.000 doların altına düşerek son iki haftanın en zayıf kapanışını yaptı. Fed’in temkinli tonu, altın talebini kısa vadede sınırlarken, orta vadede “reel faiz farkı” etkisiyle yeniden toparlanma olasılığı korunuyor.

Genel Görünüm: Veriye Duyarlı Bir Döneme Giriş

Küresel piyasalar artık hızlı faiz indirimleri değil, kontrollü bir yumuşama dönemini fiyatlıyor. Fed ve ECB’nin paralel adımlar atması, dolar likiditesi üzerindeki baskıyı azaltabilir. Türkiye açısından ise güçlü bilançolu, döviz geliri yüksek şirketler öne çıkarken, yatırımcıların temkinli ama seçici stratejilerini sürdürmesi bekleniyor.