Kısa Bir Endeks Değerlendirmesi

Borsa İstanbul’u an iyi anlatan grafik aşağıdaki grafik olduğu için konuya buradan başlamakta fayda var. Özellikle Mart 2025 itibariyle XTUMY (Bist100 haricindeki hisseler) hareketi, yani genel tabiri ile yan hisselerin hareketi, haricinde Borsa İstanbulda genele yaygın ciddi bir ivmelenme yaşanmadı

Peki özellikle 2021 Aralık sonrası bprsanın lokomotifi olan BİST30 hisselerinde neler oluyor derseniz, hızlıca son dönemdeki değişimlere bir bakalım.

Takas değişimlerine baktığımızda, bankacılık sektöründe (XBANK) az da olsa yabancı ve fon alımları görünürken, XBANK haricindeki BİST30 hisselerinde (XU030-XBANK) ciddi oranda bir yabancı satışı görüyoruz.

Takasa girmeyen iki güne baktığımızda;

XBANK’ın 5. sefer 15.260 seviyesini geçerek satış yediği ve Merkez Bankası Başkanı’nın cuma günü yapmış olduğu konuşmanın bunda büyük payı olduğu unutulmamalıdır.

Takasa girmeyen AKD verileri ışığında XBANK’ın son iki günlük işlemlerine baktığımızda, özellikle cuma günkü yaşanan %2,5’lik düşüşü desteklemediği ve bu düşüşün MB Başkanının konuşması üzerine vadeli taraf etkisi ile yaşandığı izlenimi yaratıyor.

XU030’a baktığımızda, XBANK’ın da etkisi ile 12.100 seviyesinden yine satış yediğini görüyoruz. Burada da MB Başkanı konuşması, dokunulmazlığının kaldırılması talep edilen millet vekilleri gibi haberler etkili oldu maalesef.

Burada da takasa girmeyen AKD verisine bakıldığında, takas verisini desteklediğini görüyoruz. Fakat özellikle YK işlemlerinin takasa nasıl yansıyacağını izlemekte fayda var.

Takasa girmeyen veriler ışığında XU100’e genel olarak baktığımıza ise, net bir kanaat oluşturmasa da perşembe günü alınan payların cuma günü verilmesi sonucu, zaten sığ olan piyasada bir kaos havasının yaratıldı desek yanlış olmaz.

Bu arada Cuma günü açılan pozisyonlar da zaten oyunun vadeli taraftan kurgulandığı tezimizi destekler nitelikte

Sonuç olarak; XBANK ve XU030-XBANK’da, cuma günü yapılan işlemlere rapmen hali hazırda görüntü değişmedi. Hala endeksin önünde 263-265 dolar bandı bir kale gibi duruyor ve üstünde kalıcılık sağlamadığı sürece volatil bir piyasanın bizi bekliyor olduğu unutulmamalıdır.

Son olarak; 9. ayda bile kredi riskinin 2024 toplamında yaklaşık %50 fazla olduğu ve piyasadaki toplam porföy büyüklüğünün %83’ünün portföy büyüklüğü 10 m Tl ve üstünde olan 20 bin insanın elinde olduğu de dikkate alındığında bu durumda sistemik riskler yaşanmaması adına endeksin çok da geri gelmesi istenmeyecektir. Bu kapsamda endeks için yukarıdaki marjın aşağıdakinden fazla olduğu kanaatindeyim.