📌Japonya’nın küresel bazda 20 trilyon dolar değerinde carry-trade pozisyonu var. Finansal piyasalarda tsunaminin merkez üssü Japonya. Enerji ve gıdada yüzde 80 dışa bağımlı olan Japonya, enflasyondan dolayı faiz artırmak zorunda kalacak ve bu carry-trade pozisyonlarını da etkileyecek.
📌ABD seçimlerinden ötürü, truva atı Japonya olacaktır. Bu krizin yönetmeni ABD; başrölde ise Japonya Merkez Bankası olacak.
📌ABD oyunun kurallarını değiştirdi, küresel düşük enflasyon görüyorduk, sebepleri: globalizasyon, ucuz enerji, ucuz işgücü. Ticaret savaşları globalizasyonu, ortadoğu gerginlikleri ve ukr-rusya savaşı yüzünden enerji ucuzluğunu, iş gücü maliyetinin artması iş gücü ucuzluğunu ortadan kaldırdı.
📌Yıllardır ABD dolar basarak borç tabanlı büyüme modeli benimsemişti. Tahvil satarak, dünyadan ürünleri ithal ederek bu model tamamlanıyordu.
📌Çin gibi ülkeler, doları ticaretten çıkarmak için BRICS üzerinden işlemler gerçekleşti. %80 rezerv olarak bulunan doların payı %46’ya geriledi.
📌O dolarlar yüksek borçla ABD ekonomisine dönmesine sebebiyet verir, deflasyona sebep olur ve ekonomiyi baskılar.
📌Hamilton politikalarına geri dönen ABD, artık sanayisini içeriye taşıyor. Bu savaşlar ve durumlar, Çin’i olumsuz etkiliyor. Özel sektör borçları deflasyonist, hükümet borcu enflasyonist etki yaratır. Çin’in özel sektör borcu, büyümesinin 2 katı civarında.
📌Çin konut almayı kolaylaştırdı. Enerji dönüşümleriyle dışa bağımlılığı azaltmaya çalışıyor.
📌Merkez bankaları faiz artırımında havlu atmaya başlayınca, Çin rahatlayacaktır. Dolar/yuan paritesinde 8+ olduğunda, Çin’de fırsatlar daha belirgin olacaktır.
📌Çin’le ilgili riskler bence hala kalıcı. Çin yeni ortaklar/pazarlar bulmaya çalışıyor.
📌Jeopolitik arenada, masada değilsen menüde olursunuz. Avrupa’nın temel problemi iyi bir lider çıkaramaması ve verimli politika çıkaramaması.
📌Enerjide ve gıdada yanlış politikalar uyguladığı müddetçe Avrupa kaybedecektir.
📌Avrupa’da imalat ve büyüme verileri dip yapmaya başladı. Üstüne Avrupa Haziran ayında faiz indirimlerine başlayacak. Yukarı yönlü bir rahatlama görülebilir. Bu sene sonuna kadar AB ekonomisi/borsası iyi performans gösterebilir.
📌(TR Tarafı) Kurda kalıcı düşüş için erken ama borsada fırsatlar var. 1 koyup 3-4 aldığımız dönemden ziyade farklı bir dönem var. Telekomünikasyon sektörü, bazı holding şirketleri, enerji ve gıda sektörlerinde dağılım yapılabilir.
📌Bölgesel bazda çatışmalar devam edecektir. Ortadoğu’da kısa bir sürede barış görmüyorum. İran, ABD’ye göre Çin’in Ortadoğu’daki eli.
📌Filistin zamana oynuyor, İsrail ise zamana karşı savaşıyor. Şu an ateşkes yapılması, Hamas tarafında iktidarı ele geçirmek için bir şans sağlayacak. Gazze’nin imarındaki parayı Hamas kullanacaktır. İsrail mutlak zafer elde edene kadar uğraşacaktır.
📌İsrail hem ABD seçimleri, hem de rehinelerden ötürü zamana karşı savaşıyor. İran ise petrolden ötürü Ortadoğu’yu karışık tutmayı çalışıyor.
📌2025-2. yarıyıla kadar bahar havası devam edecektir. Dünya’da 2 savaşı körükleyerek enflasyonu yüksek tutuyor. FED “yüzde 2 hedefi zaten tutturamadım, ama Haziran’da küçültme yavaşlayacak ve faiz indirimleri olabilir.” dedi.
📌ABD’nin faiz indirmek için 840 milyar dolarlık bir bahanesi var. Bütçe açığı 34 trilyon dolar. Bunun yıllık maliyeti 840 milyar dolar. ABD küresel bazda enflasyonu harlayarak kendi borcunu azaltmaya çalışıyor.
📌Bu değerli metaller, konut, hisse senetleri için olumludur. Emtia’lar bunlara ayrıca bayılır.
📌Japonya faiz artırımına başlayana kadar piyasalar olumlu olacaktır. Reel faizlerin baskılanması, tarımsal emtialar ve endüstriyel emtialar için avantajlı.
📌Bana kalsa, periyodik cetveldeki her şeyi alırım. Tarımsal emtialarda korkunç bir enflasyon geliyor. Ucuz Ukrayna malları AB’ye geçen sene giriş yapınca, AB’li çiftçiler ekim yapmadı.
📌Kakao fiyatlarında gördüğüm tahribat, buğday soya mısırı gibi ürünlerde de olacaktır.
İstanbul Portföy Baş Ekonomisti: Berk Dinçtürk
Yorumlar kapalı.